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2022年动荡的全球经济情势
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发布时间：
2022/3/29
原文内容：
原先预测在高基期、部分供应链仍未完全解除紧绷局面、美国货币政策将有所改变、通膨
隐忧下，2022年全球经济成长率表现虽较2021年5.6%减缓，但因预期疫情逐步稳定，各国
边境封锁陆续解封，应有机会维持4%以上的增长力道；未料俄乌战争和相关事件进一步推
升全球通膨，对经济活动造成影响，此场战争更牵动着俄罗斯与美国、北约、中国之间政
经情势的消长与变化，甚至俄乌冲突未解之际，中东紧张情势又升温，显然地缘政治动荡
不安亦增添经济表现的不确定因素，再加上中国部分都市封城、日本强震而使全球供应链
压力指数于近期略有攀升，也致使2022年3月HIS Market、EIU纷纷下修对于全年全球经济
成长率的水准，分别由2月预测时的4.1%、3.9%，改为3.3%、3.1%，显然2022年全球经济
恐将未如原先预期乐观，趋向较为谨慎保守。
俄乌战争进一步推升全球通膨 影响经济活动并加速主要国家货币政策的转向
2022年2月24日俄乌战争正式爆发，且战事延续时间远超乎原市场预期，而在俄乌战争未
明朗前，股、债、汇市及原物料、航运等行情也出现连锁反应。航运方面尤以BDI涨幅最
为明显，2022年1~3月中旬涨势达13.39%；能源方面，布兰特原油、天然气纽约期货各涨
37.48%、27.73%；贵金属方面，包括钯金纽约期货、白银纽约收盘价、黄金纽约收盘价各
涨29.69%、8.32%、6.03%；工业金属方面则以镍伦敦收盘价涨幅最高，来到115.40%，其
余铝、锡、铜的伦敦收盘价各为14.34%、6.44%、2.73%；谷物涨势也不遑多让，小麦芝加
哥收盘价、黄豆芝加哥收盘价等亦分别来到41.06%、19.61%。显然因俄乌两国生产有关于
原油、天然气、贵金属、惰性气体、大宗物资等，故使得相关产品报价均向上推升，进一
步推高全球通膨水位。
而高通膨下当然也促使全球主要国家货币政策的方向，目前除了中国、日本尚维持宽松的
货币政策外，其余包括美、加、纽、英、韩、台均已陆续升息，甚至美国联准会暗示全年
恐升息七码，并最快2022年5月缩表，显然主要经济体考量通膨率超出设定目标，已陆续
升息来因应。
未来全球经济宜留意地缘政治动荡、货币政策变化、通膨效应、疫情变量等
至于2022年全球经济将面临的风险，不外乎地缘政治与军事冲突风险升高冲击全球经济活
动、国际原物料价格飙涨及劳动市场紧俏造成高通膨更持久、主要央行货币政策正常化步
伐受干扰与金融市场波动加剧、变种病毒危害健康与气候变迁加剧全球粮食危机，上述情
况皆值得持续观察。
台湾经济为外销温热、内销可期待的局面，经济成长率保4%仍有机会
原先主计总处预测在半导体业等科技行业的外销带动，以及内需市场逐步回温，甚至边境
封锁的松绑，也有利于相关观光、餐饮业的表现，2022年台湾经济成长率将有4.42%的水
准。不过由于物价上扬的影响高于原先政府的预期，预计消费者物价指数将由2021年
1.96%上升至2022年的2.37%，其中前三季均将处于2%以上，因此对于经济成长率将造成
0.3~0.4个百分点的影响，故央行也修正2022年台湾经济成长率将降至4.05%；不过我国经
济整体表现仍是持续优于全球，除了2月外销订单连24红，冲上500亿美元外，后续动能仍
佳，毕竟占外销超过三成的半导体业，2022年依旧有不错的成长水准，特别是成熟制程、
先进制程各有涨价及竞争优势的题材，且半导体封测的异质整合能力佳，积体电路设计拥
有高性价比产品竞争力、中国科技供应链去美国化的红利等，况且占民间投资逾两成的半
导体业，在台积电400~440亿美元的带动下，仍相对有支撑所致。
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乌俄战争衍伸的一系列经济问题，致使主要国家货币政策的转向，台湾原本也因疫情趋缓
而预计经济回温，虽有物价上涨的影响，但整体仍优于全球。