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眼球商机复苏 隐形眼镜类股大解析
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发布时间：
2022/03/13
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经济部于农历年后发布隐形眼镜出口统计，指出台湾隐形眼镜2021年出口值创新高，2021年一至十月出口总值达新台币320亿元，可望成长8%，一扫连续两年出口负成长的阴霾。而且今（2022）年需求复苏，可望持续成长。法人也看好台湾隐形眼镜类股今年的业绩表现，纷纷调高目标价。
具有电子代工厂DNA
隐形眼镜制造须通过主管机关的严格认证，不仅制造具有门槛，品质控管也相当严格，竞争门槛高，且隐形眼镜少量多样，若需求未达一定规模，设置工厂不符经济效益，也因此造就台湾隐形眼镜大厂的商机。
台湾具规模的隐形眼镜的厂商高达13家，许多都具有知名电子代工厂的“富爸爸”，挹注资源。例如晶硕（6491）即是和硕与景硕投资，望隼科技（4771）则由长华电材（8070）转投资。这些电子厂也把电子代工的科技DNA如自动化制造、品质控管等Know-How带入隐形眼镜制造，成为台厂争取外销订单的凭借。
隐形眼镜可说是除了电子产业以外名副其实的“隐形”冠军，是医材外销的大宗，每年台湾医材出口总值约130亿新台币，而隐形眼镜就占了14%。根据经济部统计，我国隐形眼镜以出口为主，近年直接外销比率约七成五以上。2014年出口金额突破2亿美元，2018年增至4.3亿美元。
吸引外商订单的原因，除了功能与舒适度的提升以外，台厂积极开发瞳孔放大片、彩色隐形眼镜、散光片及多焦点镜片，满足品牌大厂的需求，让隐形眼镜出口连年成长。
目前中国与日本为台湾两大隐形眼镜出口国，占出口总额83%。主要原因为70%中国自有品牌没有自有工厂，而日本市场虽然善于设计，然而就经济效益而言，委由具有OEM与ODM的台厂代工，才符合其经济效益。
疫情影响有限
受制于新冠疫情，隐形眼镜需求萎缩，2019年及2020年台湾眼镜出口连续两年衰退，也导致隐形眼镜类股股价下滑。以精华光学为例，其股价在2021年11月就下跌了三成左右。然而，隐形眼镜未来需求仍将持续成长，也将挹注业绩同步向上。
经济部二月初发布的产业出口统计就指出，虽然2019年及2020年连续两年负成长，但也只是小幅下滑。以2020年为例，仅下滑了2.9%，但到去（2021）年，国外订单即回温，全年出口金额5.3亿美元，创下历史新高，成长23.5%。
产能可望持续成长
法人指出，隐形眼镜大厂对未来的布局并没因疫情停歇，尽管有少数受疫情影响，有劳力调度不足的问题，但龙头大厂疫情期间仍进行自动化扩产布局，提升产能利用率，这些都将有利于提升其营收与毛利。
事实上，各隐形眼镜大厂也纷纷交出业绩大幅成长的亮丽成绩。以晶硕为例，2021年全年营收即成长四成以上，营收达55.95亿元，望隼科技发布财报，2021年营收成长达六成以上，达到14亿元。
今年疫情可望停歇，且在疫苗施打率逐渐普及，各国纷纷采取与“病毒共存”的解封政策下，预估隐形眼镜可望复苏。而现代人3C产品片刻不离身，眼球不时紧盯萤幕，在“元宇宙”趋势下，视力矫正需求大幅成长。
今年业绩将比去年好
而不必手术即可矫正视力的隐形眼镜，将成为改善视力的首选。尤其每日使用的日抛隐形眼镜市占率已经高达五成，其市场需求势必将大幅成长，隐形眼镜族群未来仍是生技投资人必须留意的类股。各隐形眼镜代工厂的接单情形，是观察各台湾隐形眼镜代工厂的关键。
不过，曾为生技股股王的金可-KY（8406），则于去（2021）年11月底左右宣布将由霸菱亚洲等私募基金以总交易金额新台币272亿元，溢价达38.6%，以每股新台币280元的价格收购金可百分百股权，在今年上半年完成私有化下市。此消息一出，短暂引发部分市场疑虑。
不过，多数法人对此仍乐观看待，或持中性看法。举例来说，摩根士丹利研究报告即指出，金可基本上是以管理阶层收购（Management Buyout）的方式并购。此消息曝光后，对其股价有正面帮助，毕竟其收购价格是2022年本益比的14.2倍，相较于 2017年之后11~32倍的本益比，具有一定吸引力。
只是中国大陆为台湾隐形眼镜的主要出口地区，而金可在中国隐形眼镜市场，无论是自有品牌或代工，线上电商或实体店面都居领导地位，其私有化后，外界可能比较难以掌握整体隐形眼镜行业的全貌。
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6491都要5字头囉，
三大一直买，大盘拉回也是小跌，
整体产业向上喷出无误。