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超级绩效这一系列书籍，是由美国投资竞赛冠军马克‧米奈尔维尼Mark Minervini撰写，
马克‧米奈尔维尼（Mark Minervini）是美国最成功的股票交易者之一，有将近三十年的
交易经验。他利用自创的SEPA(特殊进场点分析)，取得了五年平均年化报酬率220%的怪物
成绩。
个人短评：
1）虽然已经是旧书了，不过终于来拜读米国疯狗流大师兄的巨作，本书非常适合操作周
期较短的投资人，作者分享了自己的投资策略，涵盖基本面、技术面、筹码面，提供了具
体的方法及建议操作方向，因此书中包含大量股价走势图，都是源自于作者自身的操作经
验。
2）这跟我过去读过大部分重于投资心法的书籍，有着相当不一样的差别，当中可以深入
探讨的操作细节非常多，真的很适合反复阅读好几次，本文来分享一些书中重点及加入个
人一些主观的心得评论。
一、 最大挑战不是市场
1） 只想赚取合理报酬，你可以选择投资大盘指数，但想要取得超级绩效，你就必须向前
一步付出努力，取得超级绩效的关键在于自已而不是市场。
2） 检讨乃进步之母，就如同职业扑克手要不断的研究自己的手牌决策，电竞选手要回放
观看自己无数次的操作，想要在任何领域获得杰出的成就，回顾自己过往的表现，并从中
找出可以优化之处，不断的从错误中成长，一直以来都是成功的不二法门。
3） 套用在股票交易上，假如操作绩效一直没有起色，要诚实面对自己的对帐单，打开自
己的交易纪录，一步步地检讨每一个的进出场逻辑、加减码策略。假设看不出问题所在，
可以询问强者朋友的意见，发觉自身操作盲点，都会对操作有很大的改善。
二、 投资策略的改变
1） 跟所有投资人一样，作者刚开始接触股票投资时，受到买低卖高的观念影响，总是抱
持着【捡便宜】的心态进场买股，殊不知这些不断创新低的弱势股票，通常只会继续往下
跌，便宜货之所以是便宜货都有其道理，因此作者大胆的做起实验，开始变换操作风格，
只买价格最强势的个股，投资绩效却意外地开始大爆发。
2）在王牌操盘人张智超的故事里也有相同之处，当年在证券圈有“王牌操盘人”盛名的
张智超，人生起伏犹如坐云霄飞车，求学重考过4次，读研究所时帮妈妈出清套牢的弱势
股，反手追逐强势股，赚进人生第1个百万元
3）数以万计的例子告诉我们，追逐价格强势个股的策略是可行的，强势股之所以会贵，
就跟名牌包为什么会贵是一样的道理，因为它的价值就是值这个价格，那些成长最快速、
真正的超级飙股，恐怕你是没办法在捡便宜货的垃圾堆里找到，就如同你不可能会在十美
元折扣商店里找到精品一样。
三、选股逻辑-技术面
1）作者在选股时，会先以技术面作为筛选条件，至少要技术面呈现多头样态，才会进入
下一关的条件筛选，理由很简单且粗暴，不管再好的基本面、产业面，都要市场认同才算
数，如果市场真的买单这些好消息，股价自然会有所表现，反之，财务各项数据、产业前
景再怎么好，只要股价没有所表态，就不会纳入选股清单。
https://i.imgur.com/Gt9z5Ul.jpg
2）这边有一个迷思，当我们想要买入的股票价格正在创新高时，正常人都会怕买贵而不
敢下手，但作者分享，自己生涯赚钱的99%交易，都是买入股价正在创新高的强势股，这
类股票上档没有任何解套卖压，股价会不断的创新高，拉回的底部也会逐渐垫高，通常这
类股票也称为市场领导股，可以带动整个多头市场不断向上。
四、选股逻辑-基本面
如果说房地产投资的口诀是【地点、地点、地点】，那股票投资的口诀就是【盈余、盈余
、盈余】，盈余是影响股价最具影响的因素，只要盈余成长增速能维持住，股价自然会反
应，公司的获利性?能见度?持续多久? 是身为投资人必须要关心的问题。
1) 短期获利增速提升
这个观念第一次是在【财报狗教你年赚20%】这本书上看到，把长短期获利的年增率拉出
来，当短期获利年增率向上穿越长期年增率时，说明了公司获利增速大幅提升，这时候股
价容易走出一波行情。
作者也提出同样的见解，并表示这种方式特别适合用来找寻转机股，当公司前几年因景气
或产业变动影响陷入低潮时，公司成长性可能会不如投资人预期，因此股价表现低迷，但
若某年度EPS年增率能够向上超越历史区间，代表公司营运出现重大转变，未来股价就有
机会出现上涨转机。
下面例子虽然不是很好，但我以2330护国神山台积电为例。可以看在19年Q3时，单季EPS
+13% (YOY) 明显的上升，突破了过去四季以来的水准-6%(YOY)，而且获利高增速的趋势
一路保持到2020Q2，GG股价也在过程中翻了一倍，直到获利增速再度放缓后，股价在2021
年初见顶。
https://i.imgur.com/WSwtKGC.jpg
取自:财报狗网站
2) 分析师估计修正(Revision)
公司缴出的获利成绩单，当然是高出华尔街预估越多越好，但当公司获利能力大幅超过华
尔街分析师预估时，负责追踪该个股的分析师会上调或下修盈余预估，根据研究显示，若
盈余预估向上修正>5%，股价往往会有出乎意料的表现。
(这点我从来没注意过，也是看了书才发现，这项数据可以在Seeking alpha 付费版上观
看，目前当免费仔只能看个大概QQ。)
https://i.imgur.com/5aAbgKY.jpg
Source: Seeking Alpha
五、市场领导股的其他特征
1) 估值高的离谱
强势股的PE一定会有过度溢价的状况，这非常的正常，显示出市场对其期待性高，但高PE
也常使相对保守的投资人怯步，作者这里想表达的是，股价会修正往往不是因为PE太高，
而是盈余成长不符合预期。(最近的成长股股灾好像就打脸这段话….)，但只要EPS的增速
能够>股价，PE就会被大幅收敛，因此不要惧怕高PE的个股，而是要盯着获利成长性是否
符合预期。
例子举的是，过去两年最强飙股TSLA，在2021年初PE最高峰时曾达到1300倍，但因为获利
增速跟得上股价，时至今日PE已经被收敛至150倍左右。
https://i.imgur.com/yXkJHGY.jpg
Source: Tradingview
2) 大盘修正时相对抗跌
这也是个人最喜欢观察的指标，在大盘修正过程或空头市场中，领导股通常是最抗跌、修
正幅度会最小，也会领先大盘先落底反弹，因此，在下跌过程中要仔细观察那些基本面数
据不错的公司，是否反弹的力道>大盘。(这边本来想举AAPL当成例子，但赫然发现这次苹
果也跌满多的，目前盘面上真的没啥较强的个股/族群)。
六、最重要的那件事-停损
这段比较多我自己心得及内容XD，不过跟书里作者想表达意思雷同。
1)为什么停损是最重要?
因为，不管你赚了几个100%，永远只有一个100%可以赔，这就是为何停损如此重要的原因
，想要了解亏损对于投资组合破坏力到底有多大，用数学来表达最清楚
https://i.imgur.com/OtUSUat.jpg
Source: https://reurl.cc/MbRvgk
上面右图为跌幅及回本涨幅关系，可以看到当跌幅>25%时，与回本关系会大幅偏离1:1比
值线，之后两者关系是呈现指数型增长，因此无论你上档要抓多少停利，下档停损最宽不
能设>25%，防止本金受到大幅伤害。
2) 为什么停损要靠纪律培养?
职篮球员的基本功是运球，需要每天大量反复的练习，才能在高强度的比赛中稳定发挥，
而对于专职投资人来说，停损就是他们的基本功，基本功做不扎实的人，就没办法在市场
上存活下来，也因停损这件事本身是违反人性，想要成为杰出的投资人才会如此困难，要
重复一件违反人性的事直到成为习惯，需要的就是纪律。
3) 百万分之一的交易
Podcaster投资瘾也曾经说过类似的话，各位想要做好股票投资，那会需要很长一段时间
的努力，在这数十年期间中可能会进行上百万笔的交易，如果我们把每一笔交易都当成是
一百万笔交易中的其中一笔，或许心态就会比较容易认赔，也比较不容易因为砍在阿呆谷
患得患失，因为你知道这笔不过就是那一百万次中的一次交易。
4) 反思自我检讨
阅读本书时，我检讨了自己的退场操作，发现虽然进场前已经设定好停损点，但真正停损
点被打穿时，又常常会抱持着侥幸的心态，心里总想着再反弹一点我就出，最后经常事与
愿违，承担了更大的亏损，所以那句名言才会说，最初的亏损就是最好的亏损。
因此，为了养成良好的停损习惯，我决定结合原子
习惯一书中提到的方法，让提示显而易见，拟定好进退场、加减码策略后，将计画写在便
条纸上，贴在电脑萤幕上方，并且要贴在显而易见，自己无法忽略的地方，有几项好处，
价格一到就退场，没有讨价还价的空间，也能训练自己遇到突发状况时，还是可以保持冷
静的处理手上部位。
最后，谢谢看到最后的你，有任何想法都欢迎讨论。