原文标题：定调获利了结 摩根大通开枪降评联电
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发布时间：2021.12.09
原文内容：
逻辑半导体投资气氛生变！摩根大通证券震撼市场，开枪降评晶圆代工二哥联电（2303）
至“中立”，研判逻辑半导体产业景气2022年触顶反转，联电毛利率2022年上半年就会见
顶，建议旗下客户趁股价相对强势时“高歌离席”（Time to take profit）。
尽管短期来看，摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，联电
很可能因2022年第一季调涨12吋晶圆成熟制程价格，引发市场新一轮上调联电每股纯益风
潮，然而，联电将在第一季涨价早已广为市场知悉，真正该担心的是，市场或许认为此次
是本波最后一轮涨价。
基于12吋晶圆制程产能陆续投入市场，自2020年底至2023年底将增加25％，摩根大通预期
，联电2022年上半年毛利率先达到40％以上后，随后可能遭遇库存修正，触发市场对晶圆
代工涨价续航力的疑虑，同时，因晶圆代工产能2023年有供过于求风险，联电毛利率自
2022年中后，亦可能转为下滑。哈戈谷坦言，就算降评联电的时间看来似乎稍微早了点，
但趁现在股强势时，若能逢高获利了结，是不错的选择。
摩根大通证券补充，估计非先进制程晶圆代工2021、2022年资本支出将增加35％与12％，
同时，12吋晶圆成熟制程产能2023年将会增加一成。一旦新一波晶圆代工产能投入市场，
订单交货期便会开始缩短，这将使市场开始注意到供过于求恐即将来临，并触发逻辑半导
体供应链的库存修正。整体而言，摩根大通判断，晶圆代工产业2023年将步入供过于求环
境。
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技术面再强,基本面再好,
在台股都比不上外资降评啦XD
看来要修正一段了