原文标题：联电毛利率持续走升将可期待，外资重申买进并给每股 80 元目标价
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发布时间：2021 年 12 月 01 日 15:50
原文内容：
美系外资表示，晶圆代工大厂联电对于 2021 年第四季的营收及获利持续表现看法乐观，
加上产能的持续吃紧下导致出货价格不断提升，还有制造成本持续缩减的情况下，抵销了
成本上涨的压力。而且，在相关风险都能进一步转嫁给客户之后，毛利率的持续上升情况
变成可期待的表现，因此重申联电的“买进”评等，并给予每股新台币 80 元的目标价。
报告指出，尽管联电没有具体提出 2021 年第四季的财测状况，但是市场的共识是对当前
市场对晶圆产能需求持续强劲，这将使得联电的出货价与毛利率能不断成长，有利于联电
未来的获利表现，这情况甚至乐观预期到整个 2022 年全年当中，因此预期 2022 年的全
年平均出货价格预期将较 2021 年要高出 14% 的比例。
另外，市场针对晶圆代工产能的强劲需求，加上原物料价格的成长，都将带动联电平均出
货价格的上扬。而高产能利用率与联电不断缩减制造成本的情况下，加上对平均出货价格
有利的环境，也使得联电在 2022 年的毛利率将能有所提升，预期将达到 40% 的比例，
相较 2020 及 2021 年的 22% 及 34% 都有所成长。
最后，因为市场需求强劲，联电 22/28 奈米制程多了许多长约客户，这让市场对成熟制
程，尤其是在 28 奈米上当前市场的大幅扩产情况，恐将造成产能过多的风险，预期不会
对联电造成冲击，这对于联电来说将会是有利之处。而且，联电目前全力支援成熟制程，
放弃先进制程开发，使得资金运用更有利，而且折旧摊提的幅度也更低。这使得联电在
2022 年预期的获利，能较 2021 年预期成长 28%，有利于联电的营运表现。而联电 1
日股价在利多消息的带动下表现强劲，收盘时来到每股新台币 67 元的价位，上涨 3.3
元，涨幅达到 5.18%。
心得： 二哥现在67元 外资目标价80 还有两根的幅度 好晶圆 不买吗?