原文标题： 玉晶光攻元宇宙商机，明年开始放量，整体毛利率可望优于今年
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发布时间： 16:12
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玉晶光(3406)下午举行线上法说会，董事长陈天庆指出，最近很热门的元宇宙相关的光学
元件，玉晶光已有出货，明年会开始放量，这是明年成长动能之一；依照目前客户需求来
看，第四季及明年第一季营收有机会比往年同期来的好，但是最终成果还是要看客户实际
拉货的状况而定。 陈天庆指出，玉晶光明年成长的动能来自于市占率增加或是新产品的
加入；根据外部的研究报告显示，智慧型手机后置镜头采用三镜头以上的比例仍会持续提
升，且随着CMOS尺寸的改变，镜头的设计及生产技术又大大的增加其难度，所以玉晶光必
须持续跟上客户的需求来开发更高阶的镜头，盼能够提升市占率。
陈天庆指出，最近很热门的元宇宙相关的光学元件，玉晶光也有在出货，根据客户对这个
产业的规划及愿景，可望在明年会开始放量，这也是明年成长的动能之一。
针对元宇宙商机，总经理郭英理指出，Mata光学是核心、技术难度高，但玉晶光有信心
因为团队接受高难度挑战，对明年、后年产品都已经在布局，也因为难度高所以毛利率相
对高，正面看待。
郭英理指出，VR/AR除大镜片外，讲求轻薄及戴上舒适感，不管游戏、看电影、演唱会或
是进入Mata Word里面，一个中阶VR需要6-8颗镜头，包括侦测、眼球距离、环境等难度高
，玉晶光有技术能力、研发也可以满足客户，VR/AR虽与手机镜头大致雷同，但要求不一
样，玉晶光目前以VR为主，AR需要3年时间，但也已经做好准备，与客户做到量身定做规
格，至于今年、明年还是后年放量，最后取决客户需求。
郭英理表示，玉晶光只要客户开出VR规格或是即将发展的AR都可以满足需求，不管小大
镜头，有些是非球面、有单片也有多片，多片价格高，单片则不好做，若以VR来看，需模
拟到非常清晰，不仅仅是4K、以后甚至更高，AR则比较客制化，这对玉晶光来说都是挑战
，在应用于VR的厦门新厂，预估明年第三季、第四季会有一些量产或出货。
针对手机镜头升级趋势，郭英理指出，手机规格取决于客户，每个客户不同诉求，一般来
说不太会降规格只会不断精益求精，镜头在手机上是重要指标也是吸引购买者，基本上每
年都会升级，玉晶光只要客户开出规格都要尽量满足，目前手机规格趋势中，陆续有变焦
镜头，这对速度有要求，还有基本的2-3倍光学，大广角部分相机模组也越来越大，镜片
要做大这对模具及制造工艺需求更难，有些客户要求像素提升，有些是品质提升。在前镜
头部分，诉求在越小越好，又要求广角，像素也需提升，整体来说，前、后镜头要求越来
越严，制造工艺也更难。
郭英理进一步指出，竞争对手一直都有，确实大镜片工艺不容易尤其多片式，玉晶光在
光学设计模具及制造工艺要不断提升，也强调良率及效率对玉晶光的重要性。
针对有厂商对同业进行专利讨论部分，郭英理说，光学专利每年1000个以上，主要保护
自己，8-9P镜片布局都要有，但营业秘密也是重点，有些东西不需要用专利来揭露，营业
秘密及专利这两项都足以保护玉晶光可以永续经营，对公司是安全。
郭英理指出，明年看来，疫情会持续、通膨也会来，但玉晶光今年已经学习掌握，会把
良率及效率做好，毛利率再向上提升，有机会比今年好。
车载镜头部分，郭英理表示，车载镜头的要求与手机有些不同，不仅光学技术及制造，
玉晶光在这部分有出货，但聚焦在ADAS及无人驾驶部分，目前量不大，看好以后放量。
产能规划上，郭英理指出，产能增加取决客户，确实目前产能吃紧，明年看来也是吃紧，
但若将良率及效率提升，产能就会拉高，预期明年会适度增加产能，7P良率已经达到要求
但仍有提升空间，8P也要突破，8、9P专利要优先布局，玉晶光会视客户需求制造。
针对竞争者的加入是否会影响成长动能，是否会有价格的压力，陈天庆指出，任何行业都
会有竞者者想要加入，但也有退出的，玉晶光会持续针对技术及良率去提升来跟上前面的
领导者，并透过专利的布局及生产规模的扩大，让新的竞争者没那么快跟上我们的脚步，
至于未来成长动能是否受新进的竞争者而受影响，还是要看新进入的竞争者自己本身的技
术及整体大环境而定，另外，价格的压力是取决于供需，这并不是我们单方面可以控制的
。
针对法人提出玻塑混和镜头是否会成为下一代手机镜头的趋势，陈天庆说，玻璃镜头依
制造工艺主要可分为研磨玻璃和模造玻璃两种，研磨玻璃为最基本镜头制造方式，虽然他
具有透光度高及温飘低等特性，但他的成像容易产生像差或变形，所以没有比塑胶镜头有
优势。
另外，模造玻璃虽然较研磨玻璃的精准度来的高，但是良率、成本及量产效率不高，所
以目前也很少用在手机成像的镜头。目前虽然在手机上并没有使用玻璃及塑胶的混合镜头，
但玉晶光对这种玻、塑混合的镜头也有很多年的开发经验，未来是否能替玉晶光带来更大
的贡献，还是要取决于客户实际的订单。
玉晶光2021年第三季营收为59.19亿元，年增14.09%，营业利益13.48亿元，税后净利9.75
亿元，季增7.26倍，创近3季来高点，单季毛利率达36.44%，季增6.19个百分点，每股盈
余为8.71元。
针对第三季营收较去年同期增加，但毛利率较去年同期来的低，陈天庆说，主要原因有
汇率的影响、旧产品的价格客户有调整以及新产品的良率还有改善的空间。
展望第四季及明年第一季，陈天庆指出，依照目前客户的需求来看，营收有机会比以往年
同期来的好，但是最终成果还是要看客户实际拉货的状况而定，至于获利多寡，要看工厂
端是否能够持续的提升良率而定，现在无法先预估。
玉晶光累计前三季营收为110.22亿元，年增0.42%，毛利率为34.84%，营业利益为18.03亿
元，年减40.89%，税后净利13.75亿元，年减33.29%，每股盈余为12.27元，赚逾一个股本
。
玉晶光前三季产品比重为10M以上镜头比重占49.47%，10M以下镜头为19.46%，其他包含
TOF Lens、Flash Lens、VR Lens及LED照明产品等为31.07%。
玉晶光受惠iPhone 13新机拉货带动，自结10月合并营收19.66亿元，月减11.57%，年增
18.87%，为同期新高、历史第三高。累计前10月营收为129.81亿元，年增2.83%。
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光学二哥也要进来囉，新产业新机会。
电动车元年接着就是元宇宙元年~~