1. 标的：4129 联合骨科
2. 分类：中多
3. 分析/正文：
国内人工关节骨科大厂，剩下的请喂狗
最近股价很惨，惨不忍睹，只剩30左右，市场弃之如敝屣。
但是发现似乎出现了一个中长期抢劫的机会。
首先以基本面来说，它的获利真的颇惨，今年营收一直增，
结果盈余第三季要靠着政府补贴才让他今年到第三季损益两平。
这边主要问题就在于它的经营管控费用太高，这是他公司政策，孰优孰劣就不予置评。
这两年疫情影响，让他的经营状况出现一点杂音，但随着疫情逐渐放缓，
医疗资源排挤效应逐步消失，最坏的情况应该已经过了。加上股价历史低档，PB<1，
几乎已经是历史低点了。要在往下可能性不高，那就只剩往上的可能了。
前几年费用大增主要是2015年决定与山东新华合作设立新厂，盈再率瞬间飙升，
这边如果观察与股价的关系，可以发现它的股价在2016年7月创高，
而盈再率则是在2016年开始上升。
目前盈再率回来了，看来对新华厂的投资告一段落，而新华厂今年9月也已完工，
那么接下来就是收获的时刻了。
2021年9月 中国人工关节医疗器材联合采购案开标，联合有四项产品入选，
明年3月开始进入实际使用，所以年底到现在应该就是按照合约的拉货潮，
十月营收月增18.6、年增20.2看来就是逐步反应。
当然这边会想到的就是联合采购压低售价，那毛利是否会受影响?
基本上中国这边的营收目前占比大约2成，也就是对毛利的影响不大，
毛利主要还是看欧美市场的情况。
但中国营收看起来就是一个逐步成长的态势，加上全球人口老化，
中国又是老化最快的区域之一，目前中国的研调机构已经评估经过本次联合采购，
中国的关节手术量会大量增加。
2018年中国的人工关节置换率大约是1.87/每万人
同期美国置换率大概是21.35/每万人
这个数字可望大幅提升，那么现阶段的医疗器材联购是否足够市场需求?
有待市场验证。但对于联合来说，从进口货变成国产货，
加上合资企业为中国药业龙头，我认为竞争力还是很强的。
技术面，上周四带量突破季线，目前量缩回测月线。
量能已经较之前底部盘整区间放大，那么未来上攻的可能性就非常大了。
目前落在30~40的盘整区间内，突破来到周线前波压力区间45附近的可能性很大。
加上近期生技产业有开始蠢蠢欲动的情况，
沉寂一年多的生技产业是有机会再次百花齐放的。
筹码面，董监持股去年六月开始一路增加也是个正面讯息。
4. 进退场机制：
30附近进场，停利45，十年历史低点25.5，多让你0.5停损
风报比1:3，合格 当然就是进场无脑多了