原文标题：航运股大修正 景气循环股该如何操作？
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发布时间：2021.08.01
原文内容：
从7月初至今，原本市场上最多人在追逐的航运股，却上演大逃杀的行情。统计货柜三雄
从最高点到截稿时（7/27）的修正幅度，都已经超过40％，许多投资朋友损失惨重。
航运股的走势会如此，其实仍然可以从过去的历史看出端倪，以历史为鉴，可以避开许多
不必要的损失，今天的专栏将会带投资朋友认识“景气循环股”的特性以及操作逻辑。
直接先讲结论，景气循环股要买在“高本益比”、卖在“低本益比”。
投资朋友如果不熟悉股票操作，一定会觉得很反直觉，一般的教科书或投资理财节目，都
是教大家本益比越低越好，因为本益比越高，代表股票越贵。这样的观点并非全然错误，
但也不是每一档股票都适用，如果误用在不对的股票身上，就会落入“本益比陷阱”。
在讨论“本益比陷阱”之前，有一个观念相当重要，投资朋友要先认知到，“历史上景气
循环股在股价最高时的本益比是多少？”，正确答案是10至12倍。我相信许多投资朋友一
定听过下列的观点：
※台积电一季赚的比阳明少，股价能600元，航运股也可以。
※长荣一年EPS 30元以上，现在的本益比不到10倍超便宜。
如果投资朋友也认同上述观点，那很可惜，你也掉进了“本益比陷阱”。
景气循环股，顾名思义就是会跟着景气波动，而景气循环是总体经济的概念，小至存货循
环、投资循环，大至建筑循环、人口循环，基本单位都是以“年”计算。
所以景气循环股的营收波动也很大，市场愿意给予的评价自然不能跟科技类股相比。
为何要买在高本益比卖在低本益比？
其实在2020年以前，阳明（2609）几乎年年亏损，长荣（2603）也是获利不多（表一、表
二），举例来说，阳明2018 Q4的EPS为0.04元，当时的股价约在6~8元，单纯从本益比来
看几乎是高到没有意义，却是股价最便宜之时。
随着股价逐渐上涨，EPS的数字也越来越高，本益比却也慢慢降低，阳明的最高股价为
234.5元，以2021年EPS 30元计算，只有8倍不到，事后来看却是股价最贵之时。
经过上面的说明，投资朋友不难理解为何景气循环股不能仅从本益比来操作，一旦落入本
益比陷阱，就容易忽视风险。
我认为航运股短线上乖离率高，容易出现反弹，遇到航运股反弹时，都尽量站在卖方的角
度，先将手中的部位减码，等到股价来到胜率较高的位置，再切入买进来回操作，并严设
停损，这样的操作方法便能趋吉避凶。
心得/评论：
此篇文章的标题根本是误导人
水手认为：航运早就脱离景气循环股
航运一个月赚3块 证明其实力
不是低端电子股可以比拟的
今天航运全面下跌 一切原因
归究于被电子股带赛!!
电子股不倒 航运不会好!!