上周整体股市较为动荡
一方面为中国市场问题
一方面为FED以及美国国债债务上限问题
(美国债务上限为22兆美元 目前美国财政部对外公开市场债务约为22兆
其他债务约为6兆美元)
目前就针对美国方面探讨
因为美国国会开始休会 面对国债债务上限的压力
美国财政部势必在这段期间 必须应付财政压力 以及公债供给减少的状况
由于财政部在FED中的TGA帐户已经明显减少
如此将会造成FED资产负债表中的负债规模减少 势必将造成资产规模
为应付这样的状况
FED大量使用逆回购的工具来应付短期资金的短缺来渡过空窗期
在未来TGA帐户将会无法再为FED提供资金 那么势必要扩大逆回购市场的规模
极有可能会再度提高逆回购的利率来吸引市场的短期资金
其实就是变相的在出售短债 而另一方面维持资产规模而买入长债
那么未来美元利率极有可能会不断走强 且长期公债殖利率也会势必下降
这受因于财政部一方面还债一方面也在减少公债的供给
而观察一级交易商的头寸部位可知 一级交易商正在减少短债而增加长债的部位
所以实质上目前FED已经没什么筹码可以大肆的实行QE
且观察本周的资产规模 其实已经下降
若未来还要持续执行QE计画 那么势必要仰赖逆回购这项工具
那么提高这个逆回购的吸引力 就相对重要
结论是 目前FED已经是实质性缩债 而未来将面对政府停摆的问题
若在8~9月 国际市场中出现重大动荡 那么将会是重中之重
所以认为整体8~9月的股市表现将会较为悲观
周五时逆回购市场已经高达1兆美元规模 并且对手已经提高到86家
https://macroscale.blogspot.com/2021/08/726730.html
另外附上美国FED 公债殖利率 一级交易商头寸部位 历史资料统整
https://macroscale.blogspot.com/2021/08/fed.html