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双王大立光、台积电法说前夕 ?丰、大摩喝倒采 (请勿删减原文标题)
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https://udn.com/news/story/7253/5574901 (请善用缩网址工具)
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2021-07-03 00:26
原文内容：
双王大立光、台积电法说会将接力召开，美银证券等率先唱旺，但?丰、摩根士丹利昨（2）日报告却逆势泼冷水。?丰预测今年新机镜头的升级有限，不利大立光获利弹升，旺季毛利率恐探66%低点，摩根士丹利则认为台积电5奈米+的定价提升不大，第3季营收至多季增一成，低于市场预期，重申“中立”评等。
?丰目前对大立光评级为“持有”，最新目标价虽自3,000元上调到3,020元，大立光昨日以平盘3,105元作收，隐含约3%的跌幅。摩根士丹利对台积电的目标价落在580元，昨日下跌5元收588元，外资并从连三买转为卖超3,209张，摩根士丹利证券的客户买超537张，为花旗1,932张之后第二大买超券商；卖超最多则是高盛1,822张。
?丰表示，大立光将公布第2季财报和第3季展望，可能双双低于预期，第2季安卓手机需求未大幅提升，大立光6月营收可能和5月相当，全季营收仅101亿元，比市场预期低约一成；毛利率则视大立光和先进光的和解金而定，预估水准在64.2%，也较去年同期的68.5%大幅衰退。
市场预期，第2季为大立光谷底，第3季将翻身，但?丰认为，今年手机饱受缺料、涨价之苦，镜头要大幅升级不易，以上游芯片供应链市况来看，缺料到第4季才会缓解，近期中国大陆推出的手机镜头升级幅度也不大。另外是市场期待的VCM镜头，大立光要2023年才会有可观贡献；对于今年第3、4季的毛利率仅预测66%。
台积电方面，日前花旗、美银预测第3季营收将季增12%、16%，高盛虽维持880元目标价，但预期季增率仅9%。
摩根士丹利认为，台积电本季将投入25K wpm的5奈米+产能在苹果A15芯片，定价和5奈米相当，换算营收贡献只有1.1-1.2亿美元，台积电营收至多较前一季成长一成，不会达到市场预期的11.2%，遑论乐观派的预期更高。
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又到了要开法说会的季节
台积电会继续横盘下去吗