《美股》Fed官员估明年升息+四巫日 道琼泻、VIX飙
MoneyDJ新闻 2021-06-21 06:01:39 记者 郭妍希 报导
联准会(Fed)官员布拉德(James Bullard)说他支持明(2022)年就升息、比市场原本预期还要
早上许多，再加上四巫日(quadruple witching，即个股选择权及期货，指数选择权及期货
结算的日子)搅局，冲击美国四大指数周五(6月18日)走软，道琼工业平均指数、标准普尔50
0指数写下数个月以来最大单周跌幅。
道琼工业平均指数6月18日终场下跌
1.58%(533.37点)、收33,290.08点，创4月1日以来收盘新低；周K线下挫3.45%，创2020年10
月30日当周以来最大周跌幅。那斯达克指数下跌0.92%(130.97点)、收14,030.38点；周K线
下跌0.28%。标准普尔500指数下跌1.31%(55.41点)、收4,166.45点，创5月21日以来收盘新
低，跌破50日移动平均线；周K线下挫1.91%，创2月26日当周以来最大周跌幅。费城半导体
指数下挫2.44%(78.90点)、收3,152.81点，创6月3日以来收盘新低；周K线下挫1.78%。
圣路易斯联邦储备银行总裁James Bullard 18日接受CNBC专访时表示，房市可能出现泡沫，
是他倾向要Fed结束不动产抵押证券(MBS)收购行动的主因。他预测，Fed明(2022)年稍晚就
会就会升息，主因通膨预料将超出默认目标。由于近来的通膨数据都很强劲，Bullard认为F
ed本次会议转趋鹰派，是相当自然的现象。他说，Fed对今年如此强劲的经济感到意外。
Fed去年12月原本预测，今年美国国内生产毛额(GDP)将成长4%，但6月16日却将预估值上修
至7%，并将Fed偏爱的通膨指标──核心消费支出通膨率(core PCE inflation)预估值，从1
.8%上修至3%。
Bullard说，如今Fed主席鲍尔(Jerome Powell)已为削减量化宽松货币政策(QE)的讨论开了
一扇门，预测央行官员将开始深入探讨相关议题。他并表示，Fed或许得花上“数次会议”
进行组织。
联邦公开市场委员会(FOMC)16日预测2023年将升两次息，比原先估计的时间点提前一年。
消息传来带动对利率较敏感的美国2年期公债殖利率跳高，但长天期公债殖利率下挫，导致
殖利率曲线走平。MarketWatch报价显示，纽约债市18日尾盘时，2年期公债殖利率劲扬4.5
个基点至0.256%；10年期公债殖利率下挫6个基点至1.449%；30年期公债殖利率下滑7.2个基
点至2.027%。(注：公债价格与殖利率呈现反向走势)
过去一周以来，10年债殖利率下跌1.3个基点，30年债殖利率却重挫12.个基点、创2020年6
月12日以来最大单周跌点。另外，2年债殖利率大涨10.5个基点，创2019年10月11日以来最
大周涨点。
CNBC报导，长天期公债殖利率下滑，反映投资人对经济成长前景变得较不乐观，而短天期公
债殖利率跳高，则暗示人们预测Fed会升息。
殖利率曲线应声走平。路透社报价显示，5年期、30年期公债的殖利率曲线变化最明显，两
者利差18日收敛至111个基点、创2020年9月以来新低。FOMC 16日发布货币政策会后声明前
，两者利差一度扩大至140个基点。另外，2年期、10年期公债利差18日也收敛至122个基点
、创2月以来新低。
分析人士直指，打赌殖利率曲线会变陡的投资人决定平仓，加剧了市场波动。J.P.摩根17日
透过报告指出，该证券相信，押注殖利率曲线“长边”(long end，曲线最靠右边的部分、
表示较为长期的利率结构)走俏的策略，被投资者用来对殖利率上扬的环境套利，尤其是在
大家原本认定Fed还要等将近两年才会升息的情况下。如今投资人决定把这些部位平仓，加
大了殖利率曲线走平的压力。
这冲击金融类股走软。高盛(The Goldman Sachs Group, Inc.)、摩根大通(JPMorgan Chase
& Co.)分别下挫3.5%、2.53%。Invesco KBW银行业ETF (Invesco KBW Bank ETF，代号为KB
WB)同步下跌2.43%。
美元指数在Bullard发表评论后走强、冲击原物料类股。MarketWatch报价显示，追踪美元兑
一篮子6种主要货币的ICE美元指数(US Dollar Index，简称DXY)18日终场劲扬0.47%、收92.
32点；盘中最高上探92.41点、平4月9日以来盘中新高。
过去一周以来，标普500的能源、工业类股分别重挫5.2%、3.8%，金融、原物料类股的跌幅
则都超过6%。除了美元走强之外，中国出手打压价格，也导致原物料价格走跌。铜、黄金、
铂金价格18日再度下滑。
值得注意的是，周五也是四巫日，这会加剧市场震荡。路透社报导，Charles Schwab交易及
衍生性金融商品部门副总裁Randy Frederick指出，周五当天到期的选择权规模，创下史上
新高纪录。
芝加哥选择权交易所(CBOE)用来衡量市场恐慌气氛的波动率指数(VIX)18日终场大涨16.62%
、收20.70点，创5月19日以来收盘新高。
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心得：
1.别用散户心态去看Fed政策影响，大家要了解
寿险/退休/对冲/指数 基金 还有财团法人 他们手上部位太大，又要赚钱又要出脱 老实说
砍仓砍个一年都不见得砍得完
所以Fed只要放出可能性，他们就要开始杀出，否则一定套牢，这也是美股为什么震荡的原
因
2. Fed说2023年底前升息 明年升也算2023年底前
3.Fed 说的话能听（通膨不严重）路边的狗屎都能吃了

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