【时报-台北电】摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，力积
电（6770）掌握半导体产业上升循环，将受惠晶圆代工报价上扬、利基型DRAM单位售价走
高，创造获利大幅上升空间，初评“优于大盘”，给予85元推测合理股价。
力积电作为一利基型晶圆代工厂，外资指出，其在逻辑IC与利基型内存营运比重大致
相当。在摩根大通证券之前，外资圈仅瑞信证券开启基本面研究，赋予“优于大盘”投资
评等与87元推测合理股价。
根据外资对力积电财务模型预测，因晶圆代工价格与DRAM价格双双上涨，有助力积电运
营杠杆，外资研判，毛利率将从2020年下半年的23.8％，近乎倍增至2021年下半年的45％
，进而带动获利成长，力积电每股纯益将从2020年的1.23元，大增2.4倍至2021年的4.25
元，2022年还会再成长近三成，来到5.48元。
值得注意的是，力积电现为兴柜股，若于年底前顺利转上市，哈戈谷认为，这将有助扩
大投资人的组成，意即可望有更多法人能将资金投进力积电。
摩根大通认为，目前有三大股价催化剂（catalysts）：一、8与12吋晶圆代工价格进一
步走涨。二、利基型内存价格稳定上涨。三、力积电晶圆堆叠（WoW）进一步突破，应
用层面超出加密货币客户范围。
摩根大通进一步说明，力积电晶圆代工业务主要与面板驱动IC（DDIC）、电源管理与消
费型商品关系紧密，恰好也是目前最缺货的领域。以过往状况来看，力积电晶圆单位售价
通常比联电等其他代工厂低40～50％，但在这次产业强劲上升循环中，与其他同业价差急
速缩小，未来几季毛利率料持续走高，部分8与12吋晶圆产能增加，有助力积电营收扩张
。（新闻来源：工商时报─记者简威瑟／台北报导）
心得：最近利多消息频频发出，不过感觉股价很像死鱼在那边跳，让我有一种台庆科的味
道....