联电遭降评！目标价被砍到40元 谢金河揭内幕：外资暗算
2021/06/11 08:35
财经中心／钟惠宇报导
联电评等遭外资降评，但事实上联电基本面没有什么变化，昨（10）日财讯传媒董事长谢
金河在脸书指出这恐怕是“外资暗算联电”，也分析其背后的盘算。
▲外资对联电看法南辕北辙。（图／联电提供）
外资机构联博（Bernstein）称联电的利多已反应在市场预期中，呼吁客户不要等到曲终
人散时才要离场，将联电的投资评等降为“劣于大盘”，并且将联电目标价下修至40元，
甚至估联电2022年的获利会比2021年少78%。
谢金河表示，很多人都被这个40元的价位吓到，然而仔细一看，这份报告非常耸动、情绪
化，而且非常主观，“尤其对2022年获利衰退78%，怎么算的？也没有很清楚的交代”，
因此他推测，恐有意图影响股价之嫌。
PTT上也有不少投资人对此篇报告热议，很多人都觉得外资想进货，故意发布利空报告，
把股价打下来。谢金河说，其实蹲了20多年的联电，去年才展现价值，市值一度冲上第七
名。
过去联电毛利率约在11%左右，去年第四季拉升至23.9%，今年首季达26.53%，今年有机会
朝30%的目标迈进。而联电首季EPS0.85元，今年坐三望四机会不小。明年晶圆产能仍吃紧
，让他纳闷“我不知道衰退78%的数字是怎么出来的？”
谢金河指出，这两个月高盛出具的报告给台积电880元，联电76.3元的目标价，另一半外
资机构Aletheia说联电最甜美的时光还没有到来，给予联电75元的目标价。联电基本面没
有什么变化，外资机构看法却南辕北辙。
一个多月前，联电的8家客户共同集资千亿元给联电扩充产能，并且绑六年，前两年允许
联电涨价，看起来供应端仍吃紧。而下游厂商仍被缺芯片所苦。
最近Garmin主管向谢金河透露，去年一颗电源管理IC报价0.6美元，年初涨到16美元，最
近厂商报价一颗45美元，“这也是硅力KY摇身变成股王的背景，显见芯片缺货问题仍难解
”。
上周黄崇仁董事长受访时也表示，对明年景气十分看好，他认为明年有五成到一倍的成长
空间。也因此谢金河认为，“Burnstein的极度悲观报告，也许大家可以参考，但基本面
的探索，仍得靠自己努力做功课！”
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