※ 引述《qize1428 (伦)》之铭言：
: ※ 引述《fieed (海尼根)》之铭言：
: : 1. 标的：美股SENS
: : 2. 分类：多到天边
: : 3. 分析/正文：
: : SENS昨晚盘后发布利多新闻，三期临床试验PROMISE的结果显示，
: : 180天的EversenseXL对血糖侦测的准确度比他的竞争者Dexcom还要好。
: : 虽然之前已经有论文研究过Eversens相较于其他竞争者的准确度的确显著较好，
: : 但是有大规模临床试验来佐证其证据力就很不一样。
: : 于是盘后跳涨40%。
: : SENS的产品本身是无庸置疑，拿到FDA approval应该是板上叮叮了。
: : 但是就整体营收来说，最大的关键还是Asensia能不能有效打开市场。
: : 毕竟Eversens需要专业的手术植入，在使用上便利性稍嫌不足。
: : 虽然Asensia在糖尿病领域已是龙头，但是产品天生的门槛还是需要克服。
: : 4. 进退场机制：
: : 如果想要吃FDA approval的可以重仓，但是不建议一次全下。
: : 建议还是分批进场，降低风险。
: : 主要的风险是Asensia能不能在Q2Q3有效打开欧洲市场。
: : 或许现在先进三分之一，Q3Q4再逢低买进会是比较稳妥的做法。
: : 退场的话....FDA clearance failed或是Asensia打不开欧洲市场。
: 补充一下
: 我查了许多youtube及reddit的DD
: 似乎没有人讨论到eversense毛利的问题
: 目前的财务状况奇惨无比
: https://imgur.com/pveWOgP.jpg
: https://imgur.com/UFsnZNi.jpg
: https://imgur.com/GDJpX1L.jpg
: 要注意sens的毛利是负的
: 而且是非常非常非常差的毛利
: 美国长期亏钱的公司还不少
: 最著名的就是特斯拉
: 但特斯拉从2009年还是毛票时毛利就是正的
: 亏损的部分都是其他的经营开支
: sens要挑战的对手dexcom(目前连续血糖监测的王者)也是
: dxcm从2019年才正式转亏为盈
: 但从2009年来毛利都是正的
: 换言之sens现在的售价是卖越多赔越多
: 究竟是产品本身的成本高?
: 还是为了打入市场把定价砍到见骨?
: 纵使180天通过了市场也接受了
: 但把定价调回后消费者愿不愿意买单
: 这个变量比365天能不能开发成功还大
: 只能说这档是蛮危险的毛票
: 小心
你会注意到这个问题，很好。
我们可以讨论一下有关医材股以及SENS这支股票的本质。
首先，前期没有盈利继续烧钱几乎是所有医材医药类股的天性。
这类的股票在没有FDA approval之前是几乎没有盈利能力的。
所以在看待这类股票的时候，首先要看的是他在什么样的阶段。
SENS这间公司只有一个产品Eversense在美国上市，
主力产品Eversense XL在美国还没通过FDA approval。
而SENS这间公司本身专职研发，把所有市场开发的工作交给了合作伙伴。
他们之前的合作伙伴是Roche，今年才逐渐换成Asensia。
Roche虽然是间大药厂，但是他是样样通样样松。
糖尿病相关领域在Roche里面只是众多领域的其中一个。
所以Roche在市场推广上做得一直不是很好。
那Roche也有反应，Eversense的市场接受度并没有想像中得高。
这个当然是投资人必须考量的重要风险，也就是产品本身市场渗透率。
但是市场渗透率更重要的是销售商的经营能力。
今年从Roche换成的Asensia，这样的改变可能会是一个蛮大的转机。
Asensia是insulin pump的龙头销售商之一，
CGM搭配insulin pump正是这个领域未来的方向。
这样的组合也体现在Dexcom的合作商Bigfoot推出的血糖侦测系统。
因此Asensia与Sensionic的结合可说是天作之合。
但是Asensia到底能不能成功克服侵入性手术的障碍而打进市场，
仍然是有待观察的。
至于为什么2020年SENS的营收那么难看，那是因为，
2020年疫情的关系，欧美的手术室基本上只开必要的手术，SENS植入几乎停摆。
再加上债权人临时要求偿还一笔相当大的贷款，导致现金流严重紧缩。
因此SENS被迫砍掉几乎所有的销售部门，只留研发部门继续精进产品。
在我看来，这样的策略很冒险但是很成功。
因为他们成功地在美国拿到Eversense的approval并且在年初成功增资，
一次募齐了未来三年所需的营运成本。
再加上Asensia大手笔提供35M的资金，以及后续15M的挹注(数字可能记错)
几乎完全解决了SENS的现金流问题。
因此SENS虽然没有营收，但未来三到五年几乎是不会有任何经济上的问题了。
现阶段投资SENS不是看他的营收不是看他的毛利，而是等年底的FDA approval。
等到EversensXL上市，才来观察两季的营收，评估Asensia是否有能力推广。