这两天有747F砍班的新闻
刚好我上周四整理资料的时候
有去货运的官网查每个航线的班次
今天再去对照，总结几点如下（观点不一定正确）
1.货运航线确实有砍班
前几天没有截图，手算快速的算
但安哥拉治因为班次很多我还算了两次
而今天去看桃园飞安哥拉治班次的确减少了
原本这周45班变成38班，下周航班也只剩41班
https://i.imgur.com/MOwGBSg.jpg
大阪飞洛杉矶班次也不见了
整体来说似乎是美国航线每周少10班
其他航线无太大变动
https://i.imgur.com/MQTZCOf.jpg
2.减班涨价似乎反而让营收上升
涨价公告调整25%-35%
https://i.imgur.com/Zszmgby.jpg
那么
a.载货率假如用70%计算（去年Q4水准）
https://i.imgur.com/cSw6NUg.jpg
b.运力100吨计算
(实际上砍班的747F应为120吨)
c.4月运价400元，5月500元的话
得出美国货运营收反而上升9亿
https://i.imgur.com/6y1Pqu9.jpg
3.原因是涨价应该是考量砍班后算好的
以搞不清楚4月运价为多少
单纯用华航涨价公告的25%来计算的话
假如原运价为1元，涨价后为1.25元
得出的结果也一样：5月>4月
https://i.imgur.com/FeBqoLT.jpg
结论：
1.长荣航受益：班次不变，但跟着华航涨价了
2.华航受益：班次减少成本下降、营收小幅提升
3.基本面部分：砍班应不造成基本面负面影响
4.短期风险仍在于“资金转向电子股”因素较大
4月、5月华航货运营收应该还是会持续创高
但砍班新闻跟技术面大概还是会造成恐慌下跌
要看后续整理之后转去电子股资金转不转的回来
个人观点，有误再请帮忙指正QAQ!!
※ 引述《garyoldb (盖瑞欧德B)》之铭言：
: 1. 标的： 2610 华航 (例 2330 台积电)
: 2. 分类：多
: 3. 分析/正文：
: 背景说明：
: 1.华航货机比长荣航多
: 2.华航去年底取得3台777F货机，每台运力100吨
: 运价分析：
: 1.去年至今年初美国线运价如图
: https://i.imgur.com/hQZMLpZ.jpg
: 2.详细月营收货运贡献及今年空运价如图
: https://i.imgur.com/M9aMne0.jpg
: 5月：500/310 （去年高峰）
: 9月：240/280
: 11月：330/320
: 1月：260/270
: 2月：300/350
: 3月：320/330
: 4月：430/450
: 5月：今天涨价通知后应500以上
: 可发现去年5月货运90亿创高峰后
: 隔月起立刻下降
: 对照相关报导是因为5月时有防疫相关急单
: 这部分对于后续运价我的推测是
: 今年货运营收应该不会像去年突然500后就下来
: 逻辑是：
: 去年的5月货运营收高峰跟高运价
: 来自于“防疫急单”，防疫急单消退后，
: 当时消费需求也不强，运价消退
: 但今年的运价走扬跟货运营收走扬
: 是来自于“需求复苏”，持续的会比较久
: 判断来自于“需求复苏”
: 可以比较长久的高运价的原因
: 是4/14华航的法说
: 有提到今年2月空运的运量
: 已经回到疫情前的水平
: https://i.imgur.com/1SrIHrb.jpg
: 但空运的运力供给仍然没跟上
: (疫情前运力有6成来自客机腹舱)
: 现在都是用货机在运送
: 所以货机运价会持续走坚
: 需求成长的越强，运价就越高
: 因此评估今年运价不会再下来了
: 越接近年底旺季还会再有高峰
: 其实就是长荣航法说今天的结论
: ：“客机运力没有恢复，运价就会一直高”
: 货运营收推估：
: 这部分以去年500元高价时货运营收9亿来看
: 5月起若每月运价也500元以上的话
: 查货运班表777F被拿来这样用
: https://i.imgur.com/jznYNnc.jpg
: 4/24 早上9点半起飞
: 4/24 早上6点半到洛杉矶
: 卸完货后 早上9点飞往旧金山，10点半抵达
: https://i.imgur.com/R9Cjclq.jpg
: 4/24 下午1点起飞往台北
: 4/25 晚上8点到台北
: 飞行时间24小时，停留时间6小时，总共30小时
: 然后隔天继续出任务
: 这样的话1台抓一个月可以出任务10次
: 10*100吨*运价500元=5亿
: 若运价同去年高峰的话，在运力增加情况下
: 3台一个月可能可以多15亿的营收
: 打8折货运的月营收应该也能多10亿突破百亿
: （算法如上，纯粹乱算的）
: eps推估：
: 每季营收约330亿（300亿货运+其它）
: 再用每季营业费用跟成本加总不超过280亿来看
: 营业净利有50亿，所得税估5-10亿
: Q1 eps应该0.1多
: Q2-Q4 每季40亿 每季eps约0.7
: 在不考虑客运报复性涨机票钱的情况下
: (客运获利+ 货运获利-）
: 全年已经有机会2.3元以上
: 上一次2.3元的时候股价26元
: 现价可能仍有30%以上空间
: 后势就看股价是否已反应
: 我是觉得市场没被3台777F货运
: 搭500元运价的威力吓到
: 货运4月营收说不定破百亿了
: 只要客机(6成运力)不能恢复正常飞航机舱带货
: 在需求已经恢复到疫情前水准的前提下
: 海运难以缓解
: 造成空运的货运价格会一直在高档或涨价
: 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填)
: 明天或下周可能有恐慌的大黑k机会再加码
: 赌博多，至少等到5/10营收出来看货运收入再说