原文标题：鉴价报告曝光少算千亿资产 台纸董座遭控坑杀股东自肥
(请勿删减原文标题)
原文连结：https://reurl.cc/L0D9x7
(请善用缩网址工具)
发布时间：110.3.31
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
原文内容：
老字号台纸公司去年私有化下市后，董事长余美玲近来遭小股东指控透过家族掌控的新诚
公司，以每股20.8元低价并购，涉及违反《证交法》特别背信罪，本刊取得台纸资产的最
新鉴价报告，发现其在越南投资高尔夫球场、湖滨别墅及厂房，共值972亿元未列入财报
，加上在台南及台中共135笔土地、合计16万坪价值127亿元，据此估算股价至少值151元
，与当初每股收购价差130元，股东们认为遭董事长等人坑骗，已正式提告，全案正由台
北地检署扩大侦办中。
全案是眼尖的股东惊觉遭蒙骗，组成自救会并委请会计师等专业人士越洋重新鉴价，这才
发现台纸股价保守估计值151元，甚至可破226元，由于跟每股收购价格20.8元相差100多
元，小股东们不甘损失，日前以《证券交易法》特别背信罪向台北地检署提告。
本刊取得该份最新的台纸资产鉴价报告，发现旗下拥有大笔土地，30年前即进军越南投资
土地及休闲产业，在越南胡志明市不动产界最夯的第九区，与越南政府共同投资当地首座
36洞的高尔夫球场，占地300公顷，还设有可供200人饮食的高档餐厅、购物中心及大型会
议室，一旁的湖区还有上百间渡假别墅，成为当地富豪休闲的最佳去处之一。
此外，根据鉴价报告揭露，从1994年起，台纸陆续在胡志明市的新顺加工出口区、神浪第
二工业区、大登工业区及美福工业区持有大笔土地及厂房使用权，并设立吉富、嘉富、明
富及立文等4座纸厂，换算总面积近8万坪，由于越南近年来蓬勃发展，加上疫情控制得当
，土地价格飙涨，连带也让台纸的资产水涨船高。
本刊调查，这份鉴价报告是由小股东委托越南规模号称最大的不动产业者，在台纸下市后
的5个月，即去年9月重新估价，并经我驻胡志明市办事处认证，鉴价结果显示，台纸在越
南投资的不动产价值高达34亿美元（折合新台币约972亿余元），最夸张的是，台纸在海
外拥有如此钜额的资产，竟未重新鉴价，恐让财报无法完整呈现，致损及股东利益。
除了坐拥越南庞大的资产，台纸在国内也堪称土地大户，光是在台南市新营区就有24笔土
地，占地14万2,300多坪，分别属于住宅区及甲种工业区用地，估计市值113亿余元，一旦
开发，获利惊人。
此外，在台中市北屯区也拥有111笔土地，占地1万8千坪，全都属于特二种住宅区用地，
估计价值14亿余元，总计台纸在中、南部的土地总值即高达127亿元，但财报对于国内土
地市值竟只记载27亿元，与重新鉴价的价值相差100亿元，股东们都被蒙在鼓里。
由于重新估价后的台纸身价不菲，光是重新计算越南及台湾中、南部的土地资产，就多出
1,072亿元，依此计算，当时小股东们被董事长余美玲家族买回的台纸股票，每张价差高
达130元，可谓损失惨重。
针对台纸股东委请专家重新估算资产，发现台纸国内外土地值上千亿元，与当初收购股价
至少相差百元，愤而控告董事长余美玲等高层涉嫌违反证交法特别背信罪。对此，台纸表
示，私有化下市流程均依相关规定办理，并经过98％股东同意，收购价金也以支票汇款完
成，相关过程依法进行，未涉不法，也没有任何小股东自救会来找公司。
心得/评论： ※必需填写满20字
收购价格$20 ，隐含价值$151，有当时股东吗？有没有研究，出来说说感想如何？