原文标题：和硕目标价大砍22元！苹果砍单、恐被踢出PS5供应链，2月营收创8年新低
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发布时间：2021.03.12
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原文内容：摩根大通先前看好和硕（4938）抢攻电动车商机，一度将目标价上修到88元高点，但今（
11）日报告风向大翻转，认为和硕前二月营收不振，来自苹果iPhone砍单高于预期，另外
受中国竞争加剧，和硕也可能被剔除PS5供应链；评价下修到“中立”，目标价仅66元。
摩根大通最新报告出现多个“反转”，和先前不断看好的积极态度大相迳庭。其他对和硕
持保守看法，还有如摩根士丹利、麦格理证券等，在这波上修循环中，都持续喊出“中立
”，摩根士丹利目标价更下探65元。
被苹果砍单、恐被踢出PS5供应链，和硕目标价遭砍22元
消息冲击和硕今逆大盘走弱，台股飙涨200多点，和硕却带量挫近3%，掼破季线72.66元。
摩根大通指出，过去几个月调查显示，低阶iPhone 12销售不比高阶，不久前，该券商也
将上半年iPhone 12 mini的出货下修到1,100万支，且第2季起不再生产。未料和硕营运已
经出现极大冲击，前二月营收相较市场第1季财测的达成比率仅42%。
摩根大通表示，和硕为此可能评估在第2季提高旧机的生产比重，但增量应难以补足
iPhone 12 mini的缺口。
在此同时，摩根大通也下修和硕第1季NB出货，除了顾虑零组件缺货冲击扩大，也反映整
并铠胜（5264）的负面影响，并提到铠胜对于获利稀释的冲击可能更大；另外是中国供应
商崛起，和硕极可能被踢出PS5供应链。
摩根大通对和硕2020-2022年每股纯益（EPS）预测调整为8元、5.6元、6.8元，可以发现
今年有大幅衰退。该券商补充，和硕前波大涨已充分反映电动车利多，接下来要反应不如
预期的获利动能。
心得/评论：之前跟立讯合作的效益似乎还未发酵，跟立讯合作发酵后抢公公单即将起飞?
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