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寿险钱进美债 今年加码上看兆元
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发布时间：
2021.03.11
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美国30年期公债及A级公司债殖利率较去年底弹升60～70个基本点（1基本点是0.01百分点
），让寿险公司决定加快投资美国债券，估计全业界今年将加码新台币7千亿到1兆元，一
年将多出40～60亿元利息收入，同时也可协防新台币汇率，让新台币不会再像之前快速且
大幅升值。
去年较大幅度实现资本利得的国泰人寿即表示，帐上因为有较多现金，在这波美债殖利率
反弹下，会加速布局新债券，全年预估要加码新台币5千亿元以上，未来则是以每年约3千
亿元的速度布局，不加计未来还可能升息的部分，以现在的利率水准推估，未来五年可额
外贡献国寿近300亿元的债息收入。
此外，寿险业者指出，2020年首季换汇（CS）年化避险成本约1.3％以上，全年约0.62％
，今年到目前为止已降到0.25％，无本金交割远期外汇（NDF）去年年底年化避险成本约
近7％，目前也降到4.82％，估计今年付出的避险工具成本可望下降。
例如国寿国外投资约新台币4.5兆元，推估今年避险工具成本一年可省20～25个基本点，
一年可省90亿元以上；且到2月底为止，国寿帐上外汇准备金还有124亿元，是业界最高，
相对也能吸收汇率波动的成本。
此外，金管会控管储蓄险、宣告利率等措施，也会让寿险业经营成本下降，在新资金投资
利率上升、避险成本下降、经营成本也减少下，寿险公司的损益两平点也会往下降，即获
利机率大增，在2025年接轨IFRS17之前，“似乎也没那么黑暗”。
国寿即强调，其着重美元及保障型保单，利差有持续回升，资金成本持续下降，投资报酬
率及固定收益率提升下，损益两平点也跟着下降。
心得/评论：
美元长率走高殖利率曲线上扬可以锁住利差
外币避险成本下降有助于稳定获利
美元对台币反弹走强有助于外币资产
利好金融，保险更优于银行