1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4563809
2.原文内容：
晶圆代工厂联电 (2303-TW) 第一季稼动率达 100%，且今年资本支出大增 5 成，外资普
遍看好，联电将持续受惠需求畅旺及涨价效益，目标价相继调升至超过 60 元；不过，
由于首季营收增幅恐遭新台币强升侵蚀而腰斩，联电今 (28) 日股价大跌逾半根停板，
早盘最低下探至 50.2 元，跌幅逾 8 %，回测 50 元关卡。
欧系外资指出，联电去年第一季公布去年资本支出金额时，较 2019 年成长 3 成，但并
未影响获利能力与 ROE 目标，即便今年资本支出金额大增，但联电预期折旧金额将较去
年下降 5%，长期来看对 ROE 目标不会有太大影响，预估联电明年 ROE 将由 2020 年的
11%，大幅提升至 16%，维持买进评等及目标价 63 元。
美系外资则认为，联电上调今年资本支出，但晶圆代工市场缺货情况短期内无法缓解，
联电将持续受惠涨价效益，获利能力也会进一步提升，维持买进评等，并将目标价由 54
元上调至 61.8 元。
日系外资指出，在当前供给吃紧的情况下，联电认为追求非有机成长是必然的，而在产
能利用率已达 100% 之下，需进一步寻求未来结构性成长的动能，“产能满载、价格上
涨后，下一步呢？”此外，外资也忧心潜在的库存修正风险。
联电估第一季产能利用率将达 100%，晶圆出货量季增 2%，平均销售价格 (ASP) 成长
2-3%，毛利率估 24-26%，第一季营收可望再创新高；联电并预期，今年整体 ASP 将成
长 4-6%。
联电并宣布今年资本支出将达 15 亿美元，较去年大增 5 成，主要用于 28 奈米产能扩
充，今年相关产能将成长 20%。
3.心得/评论：
明灯到
外资选择联电
手上有台积电的可以出货
外资都提醒你，欧印联电