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2.原文内容：
里昂升评欣兴 ABF重启多头
工商时报 简威瑟 2020.12.17
ABF三雄合体，里昂证券终结对欣兴（3037）悲观看法，投资评等由“劣于大盘”跳升“
买进”，凯基投顾续挺景硕（3189），高盛证券则给予南电（8046）市场最高的245元推
测合理股价，强强联手激励股价上攻，再度催化ABF族群性。
欣兴第三季财报不如市场预期，还遭逢山莺厂火灾，股价10月以来不仅落后大盘一成，还
狂输另一ABF指标股南电股价走势达50％。里昂看好，火灾带来的不确定性已经过去，ABF
产能紧绷状况未变，欣兴股价将急起直追，迎头赶上国际级ABF厂商的评价。
野村证10月基于火灾因素降评欣兴，深入评估影响有限、ABF吃紧趋势不变后，最近重新
喊买欣兴，现在里昂也加入，ABF指标股多头拼图完成。
里昂证券科技产业分析师高翊庭指出，欣兴三莺厂复原进度比预期快，12月营收可能就会
出现反弹。其次，欣兴BT载板订单由三莺厂转移到其他生产基地的状况顺畅，搭配ABF载
板需求持续爆发，将带动欣兴2021年首季表现优于过往季节性水准。再者，里昂评估，欣
兴S1厂重建后，大部分产能将转为生产ABF，以支应市场庞大需求。
南电身为ABF族群领头羊，外资青睐度居高不下，尤以高盛证券为多头指标。高盛证券产
业调查显示，因非海思半导体客户ABF产能转移顺利，加上关键客户为确保产能加强拉货
、推升ABF报价，南电第四季营收表现将强于预期，其经营管理阶层更是第二度上调本季
营收财测，可望由先前的个位数季减，转为持平至小幅季增。
凯基投顾针对景硕指出，因同业遭祝融，BT载板涨价5％以上，推估转单效应将使第四季
营收季增10～12％，且美系客户智慧机需求续强至下季，高通、联发科下单十分强劲，给
予“买进”评等，合理股价估值116元。
就获利表现观之，外资认为，欣兴2021年营运回神，每股纯益大增57.6％、至3.67元，
2022年更将爆发至6.16元。外资对南电获利成长更乐观，研判每股纯益从2019年的0.48元
，2020～2022年高速增长为5.12、8.06与11.09元。景硕2020年则顺利由亏转盈，2022年
每股纯益上看6.37元。
3.心得/评论：先不要急着喊出货文，我觉得这次可能是真的是喊真的，不过主角会是欣兴，因为
欣兴S1厂重建后，大部分产能将转为生产ABF，这才是火灾后真正的利多。
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