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抢滩万四望万五 外资重防御
04:10 2020/12/03 工商时报 简威瑟
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台股融资余额水位变化
台股短暂拉回后，火速再战万四大关，里昂证券直指，台股凭借充足流动性，外资持股水
位逐步攀升到45％，加上融资余额水位比起过去高峰时期还不算高，台股“站上万四、挑
战万五”机率大增，拟定长线拥抱优质股、短线并重防御股的布局策略。
全球主要股市之所以能屡屡创高，最重要的因素在于国际热钱极其充沛，台股近期不仅受
惠国际资金进驻，里昂证券台湾区研究部主管陈钧宁指出，10月M1B年增率是强劲的13％
，M2则年增7％，象征资金由定期性流向活期性存款，挥军股市的充沛资金是推升指数最
大功臣。
力挺台股的资金除了来自国际机构法人，发挥稳定台股结构的效用外，一般投资人也功不
可没。回顾上半年新冠肺炎初次大爆发时，融资余额一度打到只有900亿元左右，目前虽
已回升至逼近1,700亿元、波段增加逾八成，但里昂指出，与2018年中的前波融资余额高
点近2,000亿元对照，目前融资余额仍相对低。言下之意，暂时不存在市场所担忧的融资
余额过高，使筹码紊乱之问题。
就此看来，台股的流动性、基本面均未面临大问题，陈钧宁直指，目前最需要审慎看待的
，还是新冠肺炎疫情再起影响。
他认为，全球新冠肺炎病例仍在高速增加中，各国政府必然会采取封城或其他更激烈管制
手段，来阻止疫情传播。虽然相比起疫情首次爆发时，各企业已有应对经验，制造业所受
伤害应会低于零售、饭店与休闲事业，但可以肯定的是，在受疫情残害情况较严重的地区
，消费者信心想恢复得要更多时间。
正因疫情仍看不到消退迹象，全球期待的疫苗要让多数人施打完毕，恐不是一年半载可以
达成，陈钧宁说明，在家工作相关硬件、医疗与相关用品、电子商务、航运物流、汽车、
在家健身产品与服务等族群，基本面持续获得强大支撑，股价表现也将胜过其他新冠肺炎
受害股。
针对里昂提出长线拥抱优质股、短线并重防御股的布局策略，陈钧宁说明，加权指数与多
数个股评价并不便宜，尽管部分企业各拥利多，还有机会催动股价走强，建议旗下投资人
还是要重视风险变化，锁定长期营运成长题材健全的企业，如：台积电、联发科、日月光
投控、广达与智伸科；短中期则青睐因缺货驱动报价上涨族群与新冠肺炎受惠股。
心得/评论：
根据新闻里昂证券台湾区研究部主管陈钧宁建议锁定长期营运成长题材健全的企业，
如：台积电、联发科、日月光投控、广达与智伸科；
我查了一下智伸科主要着墨车用关键零部件生产。