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助阻升台币 拟放宽寿险业外币传统保单限额
【廖珮君、万千华／台北报导】
在美元续弱、热钱续涌下，台币面临庞大升值压力，压得央行柳树都快断了，《苹果新闻
网》昨独家率先披露，央行总裁杨金龙写信向金管会主委黄天牧求援，盼放宽外币传统型
保单及寿险业国外投资限额，目的是让寿险业多买美元，借此稳定汇率，帮助央行抑制台
币升值。惟金管会目前仅倾向放宽外币传统型保单限额至45%，对提高寿险业国外投资限
额态度保留。
央行近期虽以“柳树理论”力守台币28.5元兑1美元大关，在28.5元无限量供应美元，但
台币盘中升幅几乎天天高达3角，让央行守得相当辛苦。据透露，杨金龙向黄天牧提出2大
“建请”，包括1.放宽外币传统型保单35%的限额、2.重新检视寿险业国外投资45%法定限
额，希望借此增加美元买盘，减缓台币升压。
央行守28.5元相当辛苦
放宽外币传统型保单35%的限额部分，金管会初步认为，寿险业卖外币保单、没有汇兑风
险，加上因强势台币、也提高保户买外币保单意愿，已请寿险公会检讨外币传统保单限额
，不排除再放宽上限。
寿险业者指出，外币传统型保单限额、各业者分布不均，小型外商寿险因准备金低，很容
易触顶，大型老寿险则多还有空间，初估整体外币传统型保单还有3000多亿元空间。今年
下半年因强势台币，保户更愿意用台币换便宜美元、涌进外币保单，加上寿险业也不会有
汇兑风险，公会也正评估放宽。
据了解，过去寿险公会曾建议放宽到45%，这次有望从35%拉高到45%，45%以下全免计入国
外投资额度，让业者更愿意销售外币保单。
其次，央行也向金管会表示，保险业国外投资45%法定限额已超过13年未调整、近来包括
韩国、日本都调高国外投资比重，而目前寿险业国外投资整体避险部位约7成，就算有汇
兑成本，寿险业“还是赚钱”。
央行表示，为增加寿险业资金运用弹性并提高收益，认为45%法定限额可重新检视上调，
或视个别公司差异，额外给予不同的国外投资比率奖励，增加美元需求空间。
央行坦言，因国际美元走弱、台商资金又大量回流，造成台币沉重的升值压力，寿险业又
是资金汇出投资的主力，可抵减外资大量汇入对外汇市场冲击、有助汇率稳定。
国外投资限额倾向保留
对于寿险业国外投资限额一案，金管会态度倾向保留，因若加计外币保单、国际板债早已
达65%高点，早被外界诟病“太高了”，在国际金融市场动荡之际，恐不宜再拉高投资上
限。
再加上IFRS17、ICS等国际会计准则将上路，国际经济情势震荡下，再拉高国外投资限额
反增加寿险业风险、造成保单币别不匹配。依现行规定，寿险业投资外币传统保单限额，
以责任准备金35%为限，逾35%者则须计入国外投资额度内。
金管会认为，今年因为低利，寿险业保费少收、投资供给面本就减少，光今年前10月新契
约保费收就较去年同期大减约2200亿元，而金管会也早已对寿险业采差异化管理，并非全
部寿险业都达65%天花板，有部分业者仍有投资空间。
此外，台湾与日韩不同，就算日韩各国拉高海外投资上限，实际投资也很少；但台湾就算
扣除外币保单后、国外投资（含国际债）占比也还有46%（实际已超过法定45%），若再放
宽海外限额，反拉高业者汇兑风险。
学者：不宜靠寿险稳汇
交大财金系教授叶银华说，虽《保险法》法定国外投资上限是45%，但早做了很多放宽，
若把国际板债算入，实际已到65%高点，占比远高于其他国家。
其次，过去寿险业大发高利率保单吸金，是因为在国外市场可以赚钱，但现在国外高品质
债券是低利，资金再流到寿险市场是否适当？他认为，金管会这两年控管寿险业风险与强
化资本，让寿险业不再高利吸金、减缓保费成长，“难道还要再回去2年前的情况吗？”
叶银华说：“我们不能为了稳定汇率，就把寿险业资金往外赶，而让风险加大。”他认为
，寿险业资产已逾30兆元且牵涉范围大，已非个别产业的风险，是整体金融系统性的议题
，目前最要紧的是提升未来寿险业风控管理与强化资本品质，并顺利接轨新会计准则，“
这时候需要稳健，改变是不适合的。”
叶银华质疑，现在美元偏弱、国外金融市场波动甚剧，若还增加国外投资，不是承担的风
险更大吗？如果央行的货币政策，要寿险业资金外流来配合，这适当吗？
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央行总裁杨金龙力守台币28.5元，守得相当辛苦。
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3.心得/评论：
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找来金管会稳定汇率市场的目的何在呢？这样子的做法，似乎没有太大助益吧？
实际上来讲，在海外的台湾企业应多加提升竞争能力才行。