推 jerrylin: 怕中国经济垮掉 然后作空欧股 这什么概念 03/21 01:28
中国跟欧洲的经济连结，在欧洲双债风暴过程中非常明显
尤其是欧盟在救援过程中，希望透过财政纪律，逼迫南欧各国政府的设定新政策
包括退休金政策，财政政策，以及出售国有资产上。
在南欧各国身上都留下不小的疤痕。
当时真有拿出钱来的，就是中国，在一些国家内，中国的印象是偏正面的。
不管这些钱是透过国家转手给私人企业也好，或是真的是私人企业的钱也好。
总之，钱有出来。
中国换到自己要的东西，中国跟欧盟不少国家，有一段很好的互惠互利时光
也因为这样，双方的贸易投资关系，从2012-2017，有一段很好的时期。
中国放缓对于欧洲的冲击，最直接的还是建立在贸易的连结上：
2017年 (以下根据欧洲议会引述欧盟执委会，及世界银行资料)
中国是欧盟的第一大进口来源国，第二大出口目的国(美国第一)，
以整体贸易量来说，欧中贸易逼近欧美贸易量( 632,021 v.s. 573, 023)
以出口目标地来说，美国还是遥遥领先，是欧盟最大的出口地 (375,845)
将近是欧中出口(数字下列)的两倍。
以德国来说：出口的前三大，是美国/法国/中国
这里有个有趣的地方是：欧盟出口整体到中国是 198,200 mln欧元
德国出口到中国是 97,773 mln (US$)，若以1.15来算，是112,438 mln 欧元
也就是说，欧盟出口到中国，一半以上(56%)是德国办到的。
所以中国经济的疲软，对于欧盟出口状态，会有不小的影响。
此外，中国经济垮掉的话，
1.) 大量便宜商品是中国来，通膨是muted的。那如果没有中国这个工厂
哪里来这些让通膨便宜的商品？如果通膨拉起来，ECB是要升还是不升？
(这点比较好解决，近几年已经看到很多不同sourcing的用品了)
2.) 中国在欧洲持有的投资跟资产，
在垮掉的过程，是中国的钱会汇出来(外逃)？
还是会卖欧洲的资产回去救中国？
这还未定之数。
3.) 欧洲在中国的投资案：
而欧洲银行不少在中国的投资案，欧洲企业在中国被拉进去的投资
恐怕也是相当苦恼。
欧盟的银行业恐怕还是相当脆弱的。
回顾一下Draghi曾经在ECB的会议中讲的：
他经常说：2017年是 "特别好"的一年，2018年全年放缓，但仍有成长。
2017: 就是美国跟中国两个出口目标国经济状态都还可以。
2018：放缓，除了跟美国没有办法快速达成贸易协议外，中国经济在这年也放缓不少。
所以Draghi在讲外部风险：贸易争端，地缘政治，中国经济放缓，成长中国家不确定性
欧盟内部得要靠自己的成长，但有吗？Draghi是坚持说有啦。
包含薪资开始成长，或者是劳动市场持续好转，或者是信贷条件仍持续优化
然而，这些资讯，在一些欧盟国家内都出现放缓的征兆。
尤其是未来预算的编列，欧盟是否要强制落实法规，
Juncker(投资)计画，是否能够弥补各国政府预算的投资缺口
这些都是尚待观察的
尚待观察，就是不确定性高；不确定性高，就是风险提升，就算不放空，减持也是合理的
一点浅见，跟各位分享。