1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4291331?order=1
2.原文内容：
一旦美国落入经济衰退 信用泡沫就将引爆
欧洲央行本月曾说，将维持低利率更久一些。不久前，美国联准会 (Fed) 担心股市下跌
，也决定不再升息。
投资人对如此的宽松政策，大感欣慰。但也可能很快就会后悔莫及。
这项振兴措施或许能再支撑市场一段时间，然而以人为的低利率，让经济下滑延后，迟早
要付出代价。这代价将是信用泡沫破灭，且规模庞大，足以让人不寒而栗。
Bleakley 顾问集团投资长布克瓦 (Peter Boockvar) 说，现在的经济不再有商业周期，
只有信用周期。
所谓商业周期系指，经济成长出现高点，再紧缩下降至低点。如此重复循环，扩张紧缩不
断交替。
但过去十年，此一型态已被打破。美国经济先是紧缩，随之而来的扩张却极为疲弱。在复
苏的荣景阶段，国内生产毛额 (GDP) 成长率应达到 5%。然而，自 2008 年以来，GDP 成
长率最高不过约 3%。
布克瓦将原因归咎予 Fed 的人为低利率。他说：“经济已不再有经济周期，只有信用周
期，随着货币政策起浮。当 Fed 降低利率至极低水平，只会促使投资人大量借钱，许多
人已习以为常。而后，当情况反转，利率上升，流动性消退，投资人就不会再借钱。”
随着时间，缺少债务刺激经济成长。经济复苏也少了力道。
债务带动经济成长，只是将未来的支出提前，而后便可能无以为继。债务还能推升资产价
格，股市与不动产近来因而表现亮丽。
若融资成本上升，买者缺少现金，则资产价格就将下跌，且必将下跌。
在旧式经济周期里，经济衰退引发空头市场。经济紧缩让消费者支出减缓，企业获利因而
下降，股市随之下跌。
但在信用周期里，运作方式明显不同。资产价格下跌，不是因为经济衰退，而是会导致经
济衰退。因为信用推升消费者支出与企业投资。一旦缺少信用，价格就会下跌。
上次信用危机系来自次级房贷。但今日更大的风险则在庞大的公司债，尤其是高收益债券
。
目前公司债的规模庞大，在以往周期里，公司债如此庞大，结局往往不佳。
美国目前的债务对 GDP 比例，或许还可进一步上升，但上档空间已不大。当该比例下降
，投资人将会卖出，继而引发经济衰退，信用泡沫破灭恐将随之而来。
3.心得:
这倒是真的，虽然还有一段时间才会引爆吧～
现在的下跌，就是资本家给FED的警告，
告诉FED不要想轻举妄动。