: 3. Fed对经济前景出现误判，修改货币政策前瞻
: 如果Fed真的要放水，恐慌变庆祝，避险单被嘎飞，市场应该会井喷。不过就像前面说的市
: 场喜欢拿股市解释经济，对前景的判断能力不是那么强，在经济指标看起来还算稳定的情
: 况下，Fed修改货币政策前瞻的机率应该不高，再加上货币正常化是Fed政策的大方向，不
: 要对宽松抱有太多期待比较好。
: 第二个长短天期殖利率利差，是二年期公债殖利率跟十年期公债殖利率得差值，这比较是
: 在反应整个市场资产配置的情况，二年期公债殖利率跟基准利率有比较直接的连动，而十
: 年期公债殖利率必较反应市场对于低风险资产的需求情况，利差被压低通常表示市场现在
: 对很恐慌大量将资金移向避险资产，这比较像是恐慌指标而不是经济预测指标。
: 殖利率曲线平滑的问题已经吵很久了，不过每段时间就会被市场空军拿来作文章，Fed已经
: 好几次解释叫市场不要过度解读殖利率曲线，主要原因是现在殖利率曲线这么平一大半是
: QE搞得，QE撒了大量流动性去买长天期公债才让长天期公债利率这么低，欧日的QE也流了
: 一堆进美债市场来助攻，倒不是真的经济前景不好，市场一直拿这个做文章让Fed政策很难
: 做，因为Fed很怕市场在升息循环时对经济前景变得太悲观，这会加大市场波动性让他们政
: 策更难做。但市场就是很喜欢找话题制造恐慌啦，股市波动避险基金才有钱赚嘛。
请问QE要怎么让长天期的公债殖利率变低?
而且QE结束已经很久了.... 假如原本资金是在长天期公债里
抽出来应该是推升殖利率才对
简单的说 长天期公债本身就具有预测未来利率+通膨的功能
长天期倒挂 就代表对于未来的景气悲观 这点完全不需要辩证
如果对于未来的利率与通膨一样乐观的话
基本上殖利率曲线一样陡峭
至于FED是否真的误判利率问题 我觉得问题比大家想像的更深
个人觉得FED的主要目标在于缩减资产负债表
曝险程度降至最小 并且增加未来可操控工具的弹性
反之像日本 欧洲这种有实施过QE政策的 未来若不快点加速资产缩表
一但景气真的恶化 自己就知道苦了
而像中国这种已经几乎毫无工具 又将自己的资产负债暴露在风险中这种
要爆掉只是时间的事情而已
简单说这次市场都觉得FED笨 我反而觉得是聪明 因为提早缩表
资金流窜的过程中 爆掉的绝对不会是美国而是他国
假如今天是其他国家先提早缩表 那么今天美国就完全暴露在风险之中