你若真要模拟股价你不如先设想有个100人的经济体
这100人中，20人是资本家，80人是劳工。
20个资本家每人100%持有一间企业，因此有20间企业，
这80人劳工分散在这20间企业上班。
所以劳动力供给80人 假设劳工力需求也为80
单个资本家的收入=销售产品*售价-生产成本-劳工人数*劳工时薪*工时
单个资本家的支出=购买产品*售价
单个资本家的收入-支出=单个资本家的储蓄
单个劳工的收入=劳工时薪*工时
单个劳工的支出=购买产品*售价
单个劳工的收入-支出=单个劳工的储蓄
现在先假想这个经济体本来企业融资都是通过银行贷款，
而银行吸收了劳工跟资本家的储蓄来放贷，
但是现在，这些企业想搞直接融资，因此通通IPO，释放出20%的股权，
希望劳工将储蓄拿来买股票，让企业有更多钱增加产能，
生产更多产品，然后再卖给这些劳工。
企业IPO=>吸收劳工储蓄=>扩增产能或提升产品品质
=>增加销售=>营收增加=>支付给劳工更高的薪资=>
1. 劳工购买更多产品=>营收增加=>劳工薪资增加or资本家收入增加
=>消费更多产品=>企业更赚钱=>股价更高
2. 劳工跟资本家把储蓄拿来买股票=>股价更高=>企业发更多股票融更多钱
=>把融来的钱投入产品生产研发提升品质=>增加销售
可以看到，上面的流程是一个正向回馈的过程，随着人均GDP的提升，
消费能力上升，企业获利上升=>股价上升/劳工薪资上升=>更多钱买股票/消费再上升
周而复始，一个国家的人均GDP才会越来越高。
中间哪一个环节断掉，股价都会下来，你甚至可以把股价下来，
看成是企业营收下降导致盈余下降，那这就代表全体劳工跟资本家的消费下降，
那劳工的消费下降是因为薪资下降，资本家的消费下降是因为股利收入下降，
那薪资跟股利下降又是因为企业营收下降。这是一个负向增强的过程。
回到你的文章，我认为股价的时间序列
1. 如果你用自回归模型，无法反映这些其他变量的影响
2. 如果使用VAR模型可能可以，但是落后期选择什么的特别麻烦，
而且没办法处理这种自我增强的过程。这有很强的内生性问题~
我觉得你真的要用纯数来描写股价，就必须把我上面提到的所有变量都串起来，
而且我上面的过程已经忽略了很多东西，比方说债券、银行贷款、金融市场等等的问题。
在这么多难以清楚估计的变量影响下，BS模型是用布朗运动来模拟股价，
也许已经是数学的极致了?