整串下来，老实说，多数人看到“在大学期间努力学股票，尔后真的至少大半（或完全就
是）靠投资致富”的人出来说话，都会羡慕、忌妒想嘘；而看到投资失败劝世的例子出来
，多少比较推。当然，那种经历过亏损，尔后成功赚了点小钱，而且叙述很谦卑的，最多
推。
但是，比起羡慕、忌妒，更重要找的是“尝试着学习靠股票致富，并且确认自己可以继续
做，并确认非配的时间多寡”or “在尝试学习投股票后，决定放弃（可能定存或买0050
或买债券）”。
Capital market line 说“无风险证券”+“市场指数”依比例调配成的投资组合，会比e
fficient frontier上面的任何一点更有效率。这条线画法，是由“无风险证券利率Rf”
与EF相切画出来的，而切点M即为“市场指数（大盘）”。理论上，这是最具效率的投资
组合。
但这里面有假设讯息都是公开且流通迅速、投资人都是理性且明白讯息的意涵。
实际上呢？
1. 讯息有资讯不对称
2. 投资人不够理性，也不会全部都很专业能精准解读讯号
虽然大家很常用survivorship bias（幸存者偏差）来看待报酬过高的投资人，当然他可
能侥幸，但也有可能是他找到了 Alpha ！这是很值得深入研究他的心得，学到一点东西
的。
Alpha 是确实存在的，但从整个市场（看上市柜好了）整体的角度来看， Alpha 是零和
的。这部份，大至上可以说是零和赛局。
不过，不从整体市场来看待 Alpha的话，理论上（上述的讯息不对称、投资人不全都理性
且专业）是有“可复制的方法”来达到比大盘更高的 sharp ratio，是确实存在的！
这不是单纯的 survivorship bias。
“市场指数（大盘）”虽然长期来看是正的，但偶尔也会波动很大往下坠落。股市当然是
赌场，即使只想吃市场指数（大盘），也可能进场、离场时机不对，吞下亏损。
当然，培养一个专业技能，稳稳赚，比起股票是个期望值不错、且风险低（亦即变异低，
很难大赚大赔）的做法。而玩股票则是期望值不确定（看投资策略有所不同），风险高，
有机会大赚一笔。
在这，有些原本较保守的风险趋避者，就会直接选择放弃投资，这是很可惜的。连“尝试
”大量接触女生、暧昧、交往都没有过，怎知道自己最喜欢怎样的女生？
所以，最重要的94