特“时间换空间” 冀美股迎圣诞升市
中美对立基本因素未变 贸战恐重燃
国际版 2018/12/03
习特会达成共识，中美贸易战“停火”90日，暂不加征新关税，其间继续谈判。美国总统
特朗普（Donald Trump）难得友善，相信是以时间换空间。
特朗普向来以美股升市为政绩，但近期美股频泻、基本面转弱，传统圣诞升市未必实现，
遂暂息贸战，让美股有时间回气再升；但中美对立基本因素未变，90日后贸战或重燃。
美股近日经历惊涛骇浪。标指一度从高位回落10%，陷入调整区；多只重磅科网股更跌逾
20%，陷入熊市。美股剧震令特朗普无法再为升市邀功，反而令人更担心中美贸战冲击。
特朗普亦只好拿联储局当替罪羊，指摘对方加息损股市。
受累贸战 大市基本面早转差
纵市场上周开始憧憬中美贸战现转机，刺激美股顽强反弹、标指走出调整区，但美股年底
传统圣诞升市仍成疑问，因为大市基本面已因为中美贸战转差，特朗普有必要把握时机暂
时停战。
美股今年在环球股市一枝独秀，相当程度要归功美国增长加速，美企盈利展望乐观，但这
情况在第四季已现变化。DataTrek Research数据显示，今年首9个月，美企第四季盈利展
望整体上调约8%，标指在此期间回报达9.4%。但现时展望已全面转淡，第四季盈测向下修
订逾2%，而标指10月来跌幅达5.7%。
美企降盈测 指关税推高成本
DataTrek Research联席创办人科拉斯（Nicholas Colas）称，中美贸战大征关税，加上
美国薪金上升，美企成本大增，利淡因素渗入美股基本面。美企盈测下修或包括2019年全
年。
的确，3M、卡特彼勒（Caterpillar）等美国制造业巨企最新展望都令市场失望，为近期
跌市主要元凶。两企都提到关税推高成本，而其产品涉及下游多个行业，展望欠佳实为美
国经济凶兆。
特朗普或察觉到，美股在传统利好第四季陷入如斯境地，非单靠憧憬储局放慢加息就能扭
转，中美贸战正是市场最大担忧。
中美元首坐下商谈，无论如何都要交出成绩，方能顾全体面，中美贸战停火成为最顾全市
场、政治需求的合理之举。
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美股牵动台股发展，在未来几天的发展非常值得留意
希望有庆祝行情，能让大家都过一个好的圣诞节