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2.原文内容：
3大因素表明 高盛：美股已逐渐迈入“熊市”
〔即时新闻／综合报导〕随着美股10月历经波动，标普500指数
在23个交易日中有16个交易日下跌，高盛认为，当前已有3大因
素显示美股已迈入长期熊市，其中包括，基本面对股市的不利影
响、暴跌后的反弹、熊市风险指标仍处于高位。
据《华尔街见闻》报导，根据高盛近期做出的计算，美股当前出
现熊市的风险高达73%，同时也预示未来12个月的美股平均回报
率为0。而面对股市10月惨遭猎杀，高盛分析师Peter
Oppenheimer也认为，当前情况并不乐观，更有3大要素表明美股
将进入“长熊”，其中包括：
1.经济增长／通胀组合正与股票回报率背道而驰
根据高盛经济学家统计，美国第4季GDP将放缓至2.6%，远低于第
2季的4.2%与第3季初值3.5%。而面对未来金融环境紧缩、财政刺
激政策减少的状况，估计美国明年四季度GDP增速更将进一步放
缓至1.75%。
此外，过去美国联准会升息的影响皆被美国经济强劲的成长所抵
销。然而，当增长和通胀之间的平衡逐渐恶化，加上金融条件趋
紧、油价走高、关税风险等影响，全球增长的趋势便有所放缓。
2.暴跌之后往往出现反弹
自1960年以来，美股每历经一次下跌就会迎来一波反弹，而尽管
反弹后的平均涨幅能抵销前2个月的9%跌幅，但最终市场仍将迎
来34%的暴跌。
而面对市场第1轮反弹表现甚佳，高盛认为，这恐是投资者不了
解小幅微调，因此将其视为买入的绝佳时机。
3.高盛熊市风险指标仍处于高位
今年9月高盛的熊市风险指标显示出，美股熊市风险已高出1年前
近10%，而当前该机构再次进行测算表明，美股当前出现熊市的
风险已高达73%。而当此指标飙升至60%以上，就意味着投资者应
转向谨慎，或是意识到股市回调后的反弹更可能标志着熊市的到来。
3.心得/评论：
对于处于中美贸易战的中国来说，
高盛的报告应该可以让习包子一夜好眠。
华尔街都唱衰美国股市了，美国联准会还会坚持升息吗？