※ [本文转录自 Option 看板 #1Rc74qbt ]
作者: Fujiwarano (???) 看板: Option
标题: Re: [其他] 自由广场》期权贪婪损失 岂可全民买单
时间: Wed Sep 12 09:51:45 2018
※ 引述《biglarge (大大)》之铭言：
: ltn
: http://talk.ltn.com.tw/article/paper/1231199
: 近日，有一群因为二月六日期权市场剧烈波动而蒙受钜额损失的期货选择权自救会成员，
: 前往台湾期货交易所抗议，最后演变成冲入期交所的社会冲突事件。
: 二月六日台股大跌五百多点，造成选择权买权与卖权同时涨停，许多投资人被强制平仓惨
: 赔，自救会认为这是因为期货商蓄意影响市场价格，使得风险指标值被错误的计算，导致
: 市场失序。期货商虽然负有造市的职责，但期货商真的有影响市场价格的能力吗？要让台
: 指期瞬间大跌五百多点，恐怕也非少数期货商联合就可以办到。
: 选择权卖方的特色是获利有限、风险无限，但胜率高；买方则刚好相反，获利无限，风险
: 有限，但胜率低。选择权卖方目的是为了坐收买方权利金，但选择权买方之所以愿意缴权
: 利金，图的就是市场可能出现大波动，买方与卖方都要承受市场可能的大波动，愿赌服输
: ，做好风险控管即可。
: 近几年因为媒体宣传，再加上选择权卖方交易胜率高的关系，令选择权卖方披上了包租公
: 稳定收租的外衣，造成投资人大量加入选择权卖方的行列。也因为卖方可以稳定收取买方
: 权利金，很多交易人都忘了风险控管，直接把资金部位做好做满，甚至还透过期货商申请
: span保证金最佳化，让帐户的卖方口数达到最大化，以收取最多的买方权利金，而这就是
: 问题的最大关键。
: 资金部位满仓之后，一旦遇到快市行情，帐户权益数可能会瞬间崩跌，大家别忘了，在期
: 货商开户时，签署的文件中里面有一条清楚写着，一旦客户的帐户权益数低于25％时，期
: 货商得将帐户所有部位全数冲销，也就是说遇到快市行情时，只要客户帐户权益数低于25
: ％的警戒值，期货商就必须依照合约条款进行部位冲销，因为没有人可以预测下一秒的行
: 情是否止跌止涨，一旦市场行情持续暴跌或是暴涨，客户的帐户权益数可能瞬间变成负值
: ，那期货商未依约进行冲销，客户衍生更多的损失该谁来负责？且期货商未依约冲销就是
: 失职，就是金管会督导失能，届时这些超额损失岂不要由全民纳税钱买单？再者，金管会
: 将在证券市场开放逐笔撮合，未来波动也更大，以后现价砍出价格偏移机率更高，现在若
: 因压力要期货商承担0206责任，岂不是自相矛盾？
: （作者为国会助理，台北市民）
: 备注：
: 连做价差的也砍，这款国会助理怎不说说？
我必须要讲一件事
选择权原始本意就是避险 用来规避未知的遥远未来时间的保险
这次为什么惨的都是远期价外
很简单 因为那个时间点
所有人对未知的未来已经产生不可预期的认知了
有人会认为连续崩2千 也有人会认为V上去直破万一
选择权最无法数据化的东西就是时间 尤其是到期日还很长的时间
很多人觉得就是赚时间价值收租阿
有没有想过
台湾周选制上路以后
目前大家比较能够数据化掌控计算的时间 还是只有一周内而已
以事实来看 控结算的CP双杀庄家 也勉强只有在一个礼拜以内的事件有把握压制住而已
如果是连续超过两个礼拜 一个月以上连续发生的意外的话
他要压制住行情在他要结算的区间
势必是要花上大量的期现权资金才能维稳的
但如果有人的钱比他多然后做买方系统呢?
就期货买下去 BP下去 现货空好空满 借券卖好卖满呢?
最后金融市场就只是金钱对干罢了
谁的钱大 谁就是最后的赢家
也就是大家都习以为认知的
小鱼被大鱼吃 大鱼被鲨鱼吃 这样的食物炼不是吗?
为什么有人会爆仓?很简单一个道理就是
你不是鲨鱼(杠杆操到极限卖好卖满无其他保证金可以发生黑天鹅时刻调整部位避险)
你混在鲨鱼(HP钱多 血腥味行情上下日当冲周期判断准)里面 被人家揪出来分尸阿?
时间长的周期的选择权
未知本来就多 本来就没有客观标准的数据可以叫合理?
假如有人可以预期超过一个月的加权某日跌到7000点(举例)
他刻意大量去买7500P 然后7000点附近有多少卖多少
只要他保证金够大量 做的没超过他的杠杆
7500以下的BP 不是他卖的 有多少就买多少 买到超过一般造市者能够供应的数量
那很正常P就会乱飙阿 反正只要时间还够 本来就是时间价值在波动率很大的时候
随意照当时人的情绪去恐慌或乐观变动的
双卖卖好卖满超过负荷的庄家
你们真的有认真的想过你在做的是用几块钱赚几块钱承担风险几块钱(杠杆系数)的生意吗?