Hi~
看塑化或是其他原物料股的营收比较容易被误导，因为受上游原料波动太大，建议看利差
跟毛利率会比较好。
就荣化1Q18财报简单回复一下：
营收年增主要因为油价上涨所以产品报价向上，毛利率跟1Q17持平，所以毛利年增，但费
用较去年
增加较多所以营业利益才些微衰退。
如果摊开各个部门来看，可以拆成甲醇&溶剂、塑胶(聚丙烯PP)、橡胶(TPE)、铜箔（就是
子公司荣科）。甲溶跟PP获利都衰退蛮多，我猜是产品涨价跟不上原料涨幅，所以利差有
缩；铜箔也衰退，去年因为电动车市场很好所以需求大增，获利很好，今年还是不错但逐
渐很多产能开出来，毛利率应该也有掉；TPE获利大成长则是唯一的亮点，我想是他们有
做到之前讲的高值化方向吧～(btw台橡第一季的TPE获利也有所提升)
第一季EPS比去年成长就像你说的的确归功于卡达厂股利贡献，不过甲醇也是比较周期性
的产品，能不能一路赚钱到2024年也要打一个问号，这也是他们为什么要扩张TPE产能，
原物料股的原罪就是看天吃饭，这种偏利基型的产品比较不受油价波动影响。
以上纯讨论交流，对于个股并没有推荐买卖～
※ 引述《Pelecanidae (helado)》之铭言：
: 想借特种香蕉哥的文来问2个问题
: 虽然说一月份荣化月营收创高，很多新闻也说18Q1优于去年同期
: BUT摊开财报来看18Q1的营业额确实比17Q1成长5%，但是营业净利反而不增还微减
: 让eps上升的原因是业外损失【透过损益按公允价值衡量金融资产及负债净损失】下降
: 与股利收入的增加
: 其中该项业外损失下降所带来的eps改善并未实际带入现金流
: 这样看起来其实18Q1的营业活动并没有大幅成长?
: 另外荣化的股利收入推测主要来自卡达厂的股权
: 这条转投资收入实在可观，以17Q1来说，占总净利逾15%
: (本季财报只登载17Q1的卡达厂股利数字，没有本季的)
: 问题来了，这笔小金鸡股权并不是永久持有
: 荣化在当初协议合作时已约定要在2024年依约定价卖回给卡达政府
: 所以是否在6年后会丧失一个稳定贡献eps的金流?
: ※ 引述《au4au4j3fu4 (就i黑心掏空借壳转机股)》之铭言：
: : 1. 标的：荣化1704 台橡2103
: : 2. 分类：心得
: : 3. 分析/正文：
: : 大给后 胎嘎后
: : 窝4股版只做橡胶的男人
: : 刚刚这两家公司公布了一月的营收
: : 荣化45亿5517万元 年增37.62% 月增21.76%
: : 台橡28亿2232万元 年增7.61% 月增24.56%
: : 荣化不小心月营收又创了新高
: : 两岸三地大扩产的TPE产线 看样子市况是热到不行
: : 按这超猛的业绩增涨幅 未来每季挑战2元EPS应该不是难事
: : 对比现在股价43元 目标就是上百元了
: : 台橡的话
: : 大陆保税区大量的天然胶现货库存
: : 让上海天然橡胶期货的价格实在是惨到他妈的可怜
: : 每天一开盘就是跌到收盘
: : 但做合成橡胶的台橡营收还能够来到半年新高
: : 我想慢慢的台橡已经不能完全用原物料股看待了
: : 如上个月新的CEO开记者会说的
: : 其自主研发的TPE鞋材去年取得欧洲客户认证后，今年1月进入大量出货期，订单超过
预
: : ，逐月增量，由于该产品具高毛利特性，对整体毛利率拉抬效益将稳步显现
: : 猜客户应该就是ADIDAS 而切入的部分是鞋子的中底
: : 台橡跟NIKE、ADIDAS研发鞋材布局特种鞋材也好几年了 终于在最近有了进展
: : 不知道股价会不会对这个题材做炒作 让我们继续看下去
: : 有没有乡民也对这两支股票有研究的...
: : 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
: : 荣化 停损30元 停利100元
: : 台橡 不建议也没买