【华冠投顾】刘彦良 盘中解析
https://news.cnyes.com/news/id/4096593
系统整合大厂 2480 敦阳科，今年受惠于中华电信开始布建全岛光纤骨干传输网络（OTN
），及封包传输网络（PTN）下，3 月营收大爆发，单月营收 6E 年增 79%，此外，中华
电信还有市话升级、MOD 升级、铜缆升级等，敦阳科也都有积极争取承揽。
另外敦阳科是台湾反洗钱的金融服务市占率第一，几乎一半以上的金融机构反洗钱服务都
是敦阳科提供，今年在受惠金融、电信、交通等系统更新与建置需求增温下，营收将呈现
双位数成长。
在获利部分，公司自结 1-2 月税前获利 6964 万元，预估 Q1 每股获利高达 1.3 元，较
去年 Q1 获利 0.55 元年增 136%，而整年的每股获利预估将挑战 5 元，加上今年配息 2
.62 元的高殖利率下，股价将会持续创高，各位投资朋友一定要留意这家公司的潜力。
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第一金研究报告
https://imgur.com/a/61ICh
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其实满有趣的，前一天我才在第一金的研究报告看到三月营收创新高是因为中国新客户第
一期工程完工认列一次性营收，但是今天又看到华冠投顾写3月营收大爆发是因为接到中
华电的建设相关大单...两家对于第一季营收暴增的说法南辕北辙。还有就是EPS预估也差
很大，第一金预估 2018 EPS 3.12 ，华冠投顾则是估EPS挑战5元。
我个人目前是觉得华冠投顾预估的5元太夸张，照公司过往获利纪录来看，第一金的3.12
都算是估的有点高了，何况是华冠的5元（等同比2017年成长100%）...所以华冠的听听就
好，我是这样觉得。但另一方面，以过往资料来看，敦阳科主要的收入来源八成都是来自
内销的，比较少看到有台湾以外的客户。所以关于第一季营收为何暴增，好像华冠的我会
比较信。也就是两家各有其可信之处，也有不可信之处，满有趣的。