大家好，小弟从大一到现在，在股板看着前辈们的文章学习也七个年头了，
想说潜水这么久还没毕业就来发个心得文聊聊对股利政策的小小心得。
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刚开始接触投资的时候，我无法理解，为什么公司分配完股息后，
会从价格中扣除相等金额，如此参与除权息的股东赚到了什么? 扣抵税额吗?!
而如果不从价格中扣除，那大家参与除权息就够啦，何必持有一年!
后来渐渐理解市场运作后，换个想法就比较能理解，
假设今天A和B各出50万经营杂货店，经过一年，净利为30万，两人开会决议
将其中20万均分，留下10万做为扩大营运的资金，其中这均分的20万就是股息，
而10万为保留盈余，如果这家公司有上市的话，经过一年，"理论上"市场价格会反映
其30万的净利，故分配完股息后，公司净值自然减少20万，即从价格中扣除。
这大概是价格与价值两者关系最接近的一刻，但并不代表市场价格反映了公司价值。
过了一段时间，A和B希望扩大营运规模，但碍于资金不足，于是开始公开募集资金，
这也就是上市柜公司的目的，但A和B真的会乖乖的把募来的资金扩大营运吗?
又或者借由募资来抽离自身的资金做更大的杠杆操作，市场上流传着一句话:
"印股票换钞票"即是此意，投资人交出现金，却无经营管理的权力(奈米股东)，
而经营者得到资金运用的权力，若无适当的监督机制，只怕投资人血本无归。
若把现金视为一种权力的象征，那么分配股息即可视为权力的分配。
倘若一家公司年年高获利，但股息分配率低，可以想见市场会给予较低估值，
当然有些高成长性的企业例外，那是因为其股东为了未来的成长性而宁愿牺牲
现金的权力，这部分又会牵扯到公司是否真正有资金上的需求，还是因为想要
拥有权力不想分配盈利，所以用扩大营运为由留住盈余。而即使扩大营运，这样
的盈余使用是否有发挥其价值，还是胡乱投资烧钱，如果未仔细探究，可能会使
让自己身陷险境而不自知，然而市场上许多事情是说不准的，
即使仔细研究，事情也未必能如您所愿地发展，这也是股票市场最大的风险。
而事情的反面就是，不少公司知道市场希望看到稳定的股利发放，因为权力返回
投资人会使其愿意付出更高的价格，于是就算公司没有足够现金流入，
也要打肿脸充胖子