1.原文连结(必须检附)：
http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20070530/3516430/
2.原文内容：
内需产业首例 宝雅引私募基金入股
马丁可利投资1.3亿 挹注宝雅展店
2007年05月30日
宝雅总经理陈宗成说，今年宝雅将快速拓点，业绩可望大幅度成长。资料照片
【张嘉伶、朱美宙╱台北报导】美妆杂货品牌宝雅（5904）昨日召开股东会，通过私募基
金马丁可利（Martin Currie）参加宝雅私募，投资1.3亿元。宝雅将私募现增资金用来扩
张据点，今年预计新增10家新店，总店数将达40家，这是私募基金第一次入股国内的内需
产业。
慧眼独具
一手促成此投资案的犇亚证券副总陈光隆说：“近来从私募基金入主复盛（1520），到宝
雅，发生的频率虽然不高，但外资对台湾的利基型传产股从来没有忘情过，颇有抛砖引玉
之效。”
宝雅成立于1997年，在众多百货市场中，选择以美妆、发饰、杂货等，中型百货店型，前
年曾创下31.56亿元营收，EPS为4.44元，去年则受到卡债风暴，获利下滑，EPS为2.51元
。
今年总店数达40家
宝雅总经理陈宗成表示，美妆、杂货过去业绩不错，不过去年因为卡债风暴，受到不少影
响，但EPS仍有2.51元，今年1~4月营业额达到12.8亿，年增率为17%，税前盈余4107万元
，年增率20%，业绩已好转。
陈宗成认为今年整体业绩将优于去年，甚至有机会挑战前年获利水准，一部分原因是私募
基金资金注入，今年总店数预计将达40家。
至于慧眼视宝雅（5904）的马丁可利基金，总资产规模267亿美元（约8811亿台币），堪
称是台湾外资界中的先驱者，该档基金对投资台湾小型股情有独钟，有6成持股部位都是
传产股；近来在中国股市的投资获利也相当丰硕，3年报酬率近3倍。选定价值被低估个股
并长期持有，等待数倍的获利，是该档基金最大的特色。
锁定被低估小型股
马丁可利持有的相关基金是台湾外资券商界的重要客户，该公司的大中华区投资长柯立思
（Chris Ruffle），一度与现任花旗环球证券台湾区研究部主管谷月涵被市场封为“外资
先生”。
柯立思曾任瑞银证券在台湾的首任总经理，协助当时的华宝集团在台湾设立券商据点，他
曾在台湾居住、操盘，但已于2002年将重心转往上海，成为极早进入中国股市的外资之一
。
柯立思不谈台积电（2330）、联电（2303），但像宝雅每天的成交量只有数百张，外资若
在现货市场买进，会面临流动性太低的问题，马丁可利才改以认购私募现增的方式持有，
加上有3年闭锁期，象征外资看好宝雅具有长期投资价值。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
中国大陆最大外资法人专业投资机构“马丁可利（Martin Currie）”
资产管理公司在 07 年以每股18元的私募价认购11％股权。