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作者: mitim (mitim) 看板: Gossiping
标题: [新闻] 中国债务膨胀…快引爆危机了
时间: Sat Jun 11 08:23:55 2016
1.媒体来源:
经济日报
2.完整新闻标题:
中国债务膨胀…快引爆危机了
3.完整新闻内文:
中国现在已正式对债台高筑表示担忧。5月9日，《人民日报》在头版评论中写道：“树不
能长到天上，高杠杆必然带来高风险。控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增
长，甚至让老百姓储蓄泡汤，那就要命了。”该评论的采访对象为“权威人士”，这通常
是高层领导的代名词。
多年来，自由借贷一直是中国经济的一部分。由于现在的债务膨胀正接近临界水平，担忧
情绪渐生。
彭博行业研究估算，为了度过2008年全球金融危机，自那时起，中国发放了数十亿美元的
贷款，全国债务总额从2008年占GDP的164%增长到去年的247%。家庭和中央政府债务仍处
于可控状态，分别占经济的41%和22%，但企业债务则达到165%，远高于大多数发展中国家
。
习近平主席希望达到6.5%经济增长。为达成目标，政府要向企业借贷，保证它们继续增长
。标普全球评级（S&P Global Ratings）和惠誉国际评级（Fitch Ratings）称，由于钢
铁、煤炭、水泥、房地产等行业产能过剩且盈利能力下降，企业违约率可能上升。
法国里昂证券（CLSA）策略师郑名凯（Francis Cheung）警告，不良贷款可能已高达贷款
余额的19%，并可能上升到25%，远高于官方预判的1.67%。郑名凯估算，潜在损失可能高
达9.1兆元，相当于中国GDP的13.5%。
在世纪之交的危机期间，中国成立四大资产管理公司，承担四家巨型国有银行的坏帐。研
究顾问公司龙洲经讯的中国经济学家陈龙称，现在全国有22家地方性资产管理公司。新的
资产管理公司往往需要承担银行已同意稍后回购的债务，陈龙称这些资产管理公司为“仓
库”。
这有助于银行在短期内清理其资产负债表，并降低它们必须为坏帐成本预留的资本。陈龙
表示，虽然中国银监会已试图打击“仓库”，但“借贷机构总能找到绕开规则的新方法”
。
官方宣布，鼓励背负大量企业坏帐的银行用贷款换取股权，成为陷入困境的借款人的股东
。
财新网的英文网站报导，中国国家开发银行的一位匿名高层称，监管机构计划进行1兆元
的首次债务互换。参与互换的包括中国银行、工商银行和民生银行。不良贷款还可进行证
券化并出售（也可能出售给其他银行）。目前尚不清楚这笔证券化的债务会有多大的折扣
。
国际货币基金（IMF）在4月的一份报告中提醒，债务互换和证券化“本身并不是解决方案
，也可能会适得其反。他们可能会让疲弱或无法存活的企业继续营运”。中国领导人似乎
决心在明年关键的党代会前避免出现大规模失业的情况。
龙洲经讯的陈龙表示，他们知道，如果疲弱的公司无法借贷，失业率就会上升。因此，公
司债务可能继续增长，到年底可能会增加10个百分点。
牛津经济研究院(Oxford Economics)驻香港的亚洲经济负责人高路易(Louis Kuijs)称，
中国对外借款比例低，有资本管制，银行多数国有，这使该国没那么容易出现信用突然丧
失的情况。他说：“人们仍喜欢把钱存在银行，流动性枯竭才是造成金融危机的原因。”
相反，中国面临陷入长期低增长的风险，像1990年起的日本，因推动放缓经济需要愈来愈
多的信贷。
瑞银证券估算，去年，中国10%的新增信贷用于偿还现有债务。陈龙说：“他们可能永远
不会减少债务──日本就从未减少过，但是，这样就会陷入长期的经济低增长。最终，大
量僵尸企业会阻碍经济发展。”
4.完整新闻连结
http://pchome.m.megatime.com.tw/news/cat1/20160610/9800000059441752944.html
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※ 转录者: philip20336 (140.112.25.99), 06/11/2016 09:41:41