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2.原文内容：
正确的殖息率概念
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8分钟搞懂理财观念 - 正确的殖息率概念 : https://goo.gl/kq8f53
　　“存钱拿利息”一直是台湾许多四五年级生投资理财的基本信念，而这样勤俭持家
的观念，也间接影响了六七年级生。其实在股票市场中也能发现这样的特性，例如许多
风险趋避的投资人被问到是否有玩股票的时候，往往会把“谋啦，就放著领股利而已”
挂在嘴边，然而，真的靠每年领股利就可以赚得比定存多吗？真的配息高的股票就会比较
赚吗？本次小编就来为各位解答这些问题。
什么是殖息率？
　　在说明殖息率之前，必须先回顾股票市场的基本概念：
　　投资利润 = 买卖价差 + 股利收入- 投资成本
　　投资人想要在股票市场中获利，除了可以靠低买高卖赚取价差之外，领取股利也是一
项收入来源，至于所产生的相关手续费、证所税就是这一连串操盘的投资成本，因此当价
差加上领取的股利，大于相关投资成本，表示这一次的操盘是有获利的。
　　而所谓的殖息率就与上面公式中的股利收入有关，它是拿企业当年发行的股利除以
股价所计算出来的百分比。在这边要提醒各位，虽然企业所发放的股利可以区分为现金
股利与股票股利，但一般而言为了计算上的方便，多半只将现金股利纳入计算。
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　　以正新（2105）为例，2015年7月24日发放股利3元，当年的殖息率应该除以前一日
（7月23日63.2元）还是当日（7月24日61.1元）呢？目前计算方式多以除息前一日的收盘
价作为分母，站在个股一致的计算方式下才有比较的意义囉。
http://histock.tw/stock/2105
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　　透过公式得知，正新的殖息率是4.75%，算是高股息的一员吗？所谓的股利高与低
其实见仁见智，不过一般市场投资人都以5%作为划分标准，只要殖息率高于5%，往往就
被认定为高股息的一员囉。如果小编搭配台湾高股息ETF（0056）的成分股来做参考，
各位就更能够体会高殖息率的水准了。
http://histock.tw/stock/0056
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不可不知的高股息大小事
　　一般来说银行定存、债券利率越高，投资人越爱，而在股票市场中也有同样的风气，
许多投资人偏好购买高股息的股票，想靠着领股利作退休储蓄，然而仅以高股息作为挑选
投资标的的判断依据，恐怕掩盖掉隐藏在背后的风险！以下小编就列举五个投资人在追求
高股息时，必须要自我提醒的事情。
一、股利未必年年有
　　
投资股票所获得的现金股利，或许殖息率会比一般银行定存利率来得高，但是股票毕
竟属于具较高风险性的投资工具，例如企业今年发得出5元的现金股利，明年还有能力发放
同样的水准或是更多吗？不一定。因此对于想抱着某个股、倚赖每年发放股利做退休储蓄
的投资人而言，除非真能找到往后每年都“承诺”可以发同样额度股利出来的企业，否则
相对于银行定存而言，风险自然是比较大的。
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二、投资本金会变动
　　
小编将钱放置在银行里面办理定存，虽然利率不高，但是银行可以向小编保证，届时
三年定存期满之后，小编还是可以领出同样金额的本金。相对的，投资股票却不是如此，
在持有股票的这一段期间内，本金（买入时的股价）有相当大的机会起伏变动，谁也无法
向小编保证，当小编想卖出持股将钱领出来的时候，本金是否与当初相同。有可能因为在
这段期间股价上涨了，因此小编可以多赚一笔，但也有可能股价不如从前，甚至下跌价格
比领到的股利还大，小编也只能认赔出场了。
三、股利不是凭空冒出来的
　　
不知道喜欢领股利的投资人是否有想过这些钱是从哪边来？所谓的股利当然是企业经
过一整年经营下来之后所赚取的利润拿出来与股东们作分享。这层概念投资人都明白，
但是小编想强调的是“拿出来”三个字；公司透过经营赚取利润，净值当然增加，股价亦
可能上涨，然而将利润拿出来与股东共享，对投资人而言看似获得了额外的收入，其实也
只是投资金额结构的调整，怎么说？回归一开始与各位复习的公式
　　投资利润 = 买卖价差 + 股利收入 - 交易成本
　　假设企业当前股价为30元，发放股利1.5元，投资人在发放股利当下感觉上多了1.5元
的收入，但是在除息完之后，股价自然会下跌1.5元，如此一来一往，各位应该就发现对
长期投资的投资人而言，其实并没有因为发放股利而增加投资利润囉！
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四、企业发放股利的两难
　　
如同上面小编所说的，股利来源其实是企业经营一年之后所赚取的利润，而在企业除
了可以将利润发出与股东同享之外，当然也会想拿来投资设备、厂房…等，为接下来再创
营业新高做准备。
　　因此对于投资人而言，如果要求企业将利润全数发放给股东，不保留任何再投资，对
企业长期发展而言并非好事，毕竟企业许多资产设备若不持续更新、添购，绝对会影响未
来整体的竞争力，更不用说有些企业发放的股利金额，远超过当年EPS，在没有其他业外
收入的情况下，此举等于是拿企业的老本出来招待股东囉！
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五、忽略前景
　　
股票是否能为投资人赚取利润，发放股利只是最终的“果”，投资人必须要去理解为
什么企业有能力发出股利（因），如同电影三个傻瓜里头说的：“人不要追求成功，追求
卓越，成功自然会追着你跑。”一家企业有好的经营体质、策略方针，才是保证未来能
持续发放股利的本钱，如果仅依据高股息来判断股票的发展潜力，就有点本末倒置了。
殖息率和配息率的关系
　　了解完所谓的殖息率之后，至于另外一个极为类似的名词“配息率”又是什么意思
呢？殖息率是指企业发放股利，除以除息前的股价所占的比率；而配息率，则是指企业
发放股利，除以当年度EPS。
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　　透过上述公式可以知道，殖息率比较类似“投资报酬率”的概念，至于配息率则是
站在企业的角度，计算要从利润中拿出多少回馈给股东的比例。而这两项数据，只要点
嗨投资个股财务报表、股利政策，都可以很快看到过去的历史纪录囉！
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　　透过上述介绍的殖息率概念，希望各位可以能进一步了解股票高股息背后的原理与
观念，而不会盲目追求高股利的投资标的。当然，投资人可以领到多少钱很重要，但是
就长期的角度来看，企业本身的经营体质与发展潜力，才是投资人能够获利的根本，因此
小编建议各位在选择投资标的时，除了考虑股利政策之外，关心企业体质与经营方针才是
更重要的事喔！
3.心得/评论(必需填写)：
简单介绍殖息率，高股息与股利等基本知识，让投资新手在评估企业体质与投资标的时
能做个参考
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