1.原文连结(必须检附)：
http://goo.gl/RRi6YJ
2.原文内容：
垃圾债雾霾乱市　高收债投资拉长战线
随着美启动升息，债券布局建议避开或减码与升息连动性高的公债、全球债等。资料照片
分享到 Facebook分享到 Plurk分享到 Twitter2015年12月20日17:14
Fed启动升息，让近期高收益债、新兴债市利空消息接二连三爆出，短线影响市场担忧高
收益债券陷入流动性风险，不过，资产管理业者表示，目前市场上发生的垃圾债危机，多
数是低信评或是未经信评的垃圾债，并非所有高收益债皆出现流性风险，投资人不必过度
恐慌，不过，对于追求高配息的投资人要特别留意，若持有基金的配息高于7%，可能要重
新检示是否已配到本金，且千万不要因为高收益殖利率还不错就单笔重压。
至于未来在债券布局，随着美启动升息，建议避开或减码与升息连动性高的公债、全球债
与投资级债。
野村美利坚高收益债基金经理人李武翰分析，市场对于美国升息已多所预期，巴克莱美国
高收益债指数在升息当日收涨0.3%，反而是投资等级债下跌0.1%，美国10年期公债殖利率
上涨3个基本点收在2.296%，2年期公债殖利率上涨4个基本点收在1.0025%，为自2010年来
首次升破1%，风险性债券整体表现相当理性。
未来市场将回归发债企业基本面，因国内消费和企业投资（除能源和采矿产业）持续改善
，而美高收发债企业高达80%营收来自于美国境内，在美国经济持续改善下，多数企业仍
可望受惠。
瀚亚全球高收益债券基金经理人周晓兰亦指出，目前美国高收益债券违约率虽有上扬，但
从美林高收债指数贱售比率来看，已先行反应未来1年约5.5%的违约率，排除流动性风险
后，高达8%殖利率收益，利差保护仍是主要优势，目前美国高收债利差相对S&P 500股价
走势推估至少高出100~150个基本点。
保德信亚洲新兴市场债券基金经理人钟美君分析，高收益债与部分新兴企业债由于有较高
殖利率保护，在债券殖利率走升的环境中，预计表现较佳，投资人可中性看待。
投资人又要如挑选高收益债券基金呢？摩根投信副总谢瑞妍指出，信评会影响绩效，尽量
选择布局CCC债券占比较低，此外，也要选产业，谢瑞妍说，国际油价去年6月来跌幅近7
成，日前更重挫至7年来新低，油市供需失衡情况雪上加霜，发行高收益债券的能源企业
还款能力恶化，能源高收益债违约率攀升，反观消费品、医疗保健、金融、电讯服务及科
技等高收益债基本面良好，资产负债表健康，且最新报告显示为零违约率。（高佳菁／台
北报导）
3.心得/评论(必需填写)：
明天金融股要大逃杀了吧？人民币无极限下探，TRF要膛炸了..........
明天深证成指(399001)可能也不会太好看，因为真的山山了(有图有真相)。
http://goo.gl/l2844s
深圳工业区遭山崩吞噬10公顷 伤亡难估算
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