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作者: hoegaarden (喜欢风之谷吗) 看板: home-sale
标题: [新闻] 比台电更会赚的电力公司 股价超跌中
时间: Mon Nov 2 22:33:51 2015
比台电更会赚的电力公司 股价超跌中
撰文者 麦道森 2015.10.27
http://goo.gl/QGnvGu
近期麦道森整理笔记，希望找到更多股灾之后，景气波动的生存者Survivors！ 有看过
产业温度计文章的读者都知道，麦道森希望长期稳定的行业，如基本消费，医疗等行业
，而长期低于产业报酬率的电信以及公用事业，都是鸡肋。但是在全球景气转折的边缘
，要找的是稳定，且有机会低估的公司！
杜克能源就是一档公用事业的绩优生，许多长期投资机构必配置的公司，因为过去历史
杜克能源（DUK）市场震荡中依旧分红稳定。
现在杜克能源是否已经跌到合理价值以下呢？麦道森认为因为能源股问题以及股灾，导
致杜克已经跌到超优惠价位。
美国晨星也跟麦道森这么认为，在晨星的consider to Buy就显示，目前股价69元，已
经将近超跌了！（编按：10/27股价为72.24元）
杜克能源属于确定性低，具有窄护城河，合理价值在83元，目前股价处于低买区！
杜克能源在2013年，透过并购之后，已经成为美国最大的公用事业公司，且杜克更积极
将公司变为纯管制类的公用事业！
在美国电力市场是自由电力市场，允许电力在市场上交易，台湾理解的台湾电力公司是
管制型，电价不能随时调整。杜克就打算变成纯管制型公司，不随电价波动而影响盈余
。
但与台湾电力公司不同的是，杜克公司长期有获利且享有稳定的ROE（台湾还在国家补
贴，更不用提稳定获利）
杜克ROE长期维持在5～6%之间，虽然很低，但却是政府保障在一定区域内不会有竞争对
手进入，低度利润反而是公用事业护城河的表征，这种护城河叫做效率规模！
如果台电真的上市 改买吗
杜克能源算是美股中的定存股
买起来放的确是不错的选择