ETF 有别于一般开放式基金最主要有两点:
1.把主动权交给投资人:
主动型基金最主要在选股，所以表现有时会强或弱于大盘，
与经理人的素质有很大关系。当然择时也是，但因有持股下限限制，
因此差异不若选股来的大。
而ETF为了免除投资人疑虑，管理上以追踪误差最小的方式建构投资组合。
2.可以盘中交易:
这是差异最大的地方，而一般开放式基金申赎则以收盘价净值申赎，有时
时间点会是t+1或是t+2。
因此ETF可以在盘中买卖是最大的优势。
But就是那个But，因为经过交易，换言之买卖双方都同意这样的价格交易。
认真检讨该ETF，就操作的基金公司则多以追踪误差为主。
计算至2015/4/9 对数报酬
月累积 (ETF净值-标的指数报酬率)
Year Month 宝沪深300 FH沪深300 A FB上証180 元上证50
2014 1 1.3% 1.9% 1.8% 1.8%
2 -1.9% -1.9% -1.7% -1.6%
3 -2.1% -0.8% -1.0% -0.6%
4 -1.4% -1.3% -1.6% -1.4%
5 -0.3% -0.3% -0.2% 0.0%
6 -0.1% 1.0% 0.9% 1.0%
7 2.7% 2.0% 2.3% 2.3%
8 -0.4% -0.2% -0.1% -0.4%
9 -0.3% 1.0% 1.5% 1.4%
10 0.5% 0.6% 0.4% 0.5%
11 -0.3% 1.2% 1.0% 0.6%
12 -8.6% 2.7% 1.4% 1.7%
2015 1 2.2% -2.2% -1.4% -1.4%
2 0.0% -0.7% -0.6% -0.5%
3 -2.0% 0.6% 0.1% 0.1%
4 -4.2% -0.5% -0.7% -0.8%
总计 -14.9% 3.0% 2.1% 2.6%
国内的ETF管理上大抵管理都不错，而宝沪深净值本身就已经与指数有不小的差异。
净值部分与许多一般投资人关系不大，除非超大额申购可以透过参予券商净值申购
一般投资人都是盘上交易。
因此市场价格就不在是只有股票组合的表现，还包含投资人展望。
在期货市场...
期货商品衍伸于标的商品或指数，如果市场皆为理性交易人则
期货价格应该服从持有成本理论，正常来说期货价大于现货价格。
但实务上期货交易本身就是一种对未来风险的转移，在台湾常见当股市表现不佳
期货多为逆价差，反之为正价差(例如最近)。
因此正逆价差的幅度反应市场的不确定。
期货商品有到期日设计，在台湾有周、月结算。国际指数或商品也常见季结算。
因此期货价格愈接近到期日，价格愈接近指数。
也因为期货成交量市值规模常与标的指数相当甚至更大，以台指为例
**10万口日成交市值规模= 100000*200*9500=1900亿
在流动性风险上也相对较低。
ETF市场
若以"合约凭证"角度，ETF与期货合约相当，只是期货是被设计为有交割制度方式的
合约，而ETF是没有交割制度的凭证。
ETF市价与净值价格可以不一样，就如同期货价格可以与标的指数不一样相同。
但相同的是正逆价差与ETF折溢价幅度来自于"不确定性高低"。
而不确定性姑且称之为风险，金融风险来自于
1.市场风险
2.流动性风险
3.信用风险
4.规模风险
等等
因此ETF折溢价会受到上述风险影响，另外根据大型ETF发行商vanguard表示
ETF折溢价还会受到不同交易所(国家)收盘时间不同影响。
What causes premiums and discounts in ETFs? http://ppt.cc/RmQc
那最近ETF折价正常吗? 哪我会问那大幅溢价正常吗?
月平均折溢价
Year Month 标智沪深300 FH沪深300 上证50 上証180
2012 6 0.3% -1.5% -1.0% -0.5%
7 0.7% -2.0% -0.7% 0.3%
8 0.3% -1.3% -0.7% 1.1%
9 2.3% -0.4% -0.2% 1.2%
10 4.3% 0.9% 0.6% 2.1%
11 8.6% 2.7% 1.2% 2.4%
12 6.4% 3.3% 2.4% 0.4%
2013 1 -0.4% 2.5% 3.2% 4.1%
2 -0.2% 1.2% 2.9% 3.1%
3 0.0% 0.7% 3.9% 3.5%
4 0.2% -0.1% 2.5% 3.2%
5 -0.3% -0.7% 1.1% 2.0%
6 0.0% -1.0% 0.0% 2.5%
7 0.2% -1.2% 0.1% 2.9%
8 -0.2% -1.3% -0.5% 2.1%
9 -0.1% -0.5% 0.2% 1.7%
10 0.5% -0.3% 0.1% 3.1%
11 0.1% -0.5% 0.2% 3.6%
12 0.1% -0.5% 0.6% 4.2%
2014 1 1.3% -0.3% 0.1% 6.9%
2 1.0% -0.8% 0.1% 4.8%
3 3.3% 0.1% 1.3% 4.0%
4 1.2% -0.2% 0.4% 1.2%
5 2.1% 0.4% 0.9% 0.6%
6 1.9% 1.0% 1.2% 1.0%
7 1.7% 0.4% 0.7% 1.5%
8 4.5% 0.2% 0.5% 1.4%
9 8.1% 0.2% -0.2% 1.0%
10 4.3% -1.0% -0.9% -0.8%
11 1.0% -1.5% -1.3% -1.5%
12 -1.4% -1.5% -1.0% -2.1%
2015 1 -1.7% 0.4% -0.5% -2.1%
2 0.1% 0.6% 0.2% 0.4%
3 -1.9% -1.3% -1.5% -1.4%
4 -2.4% -4.0% -4.7% -4.4%