※ 引述《bluejade123 (蓝玉)》之铭言：
: 股价净值比只对金融业有用而已
: 。
: 假设我家隔壁有一间旅馆，你会买多少钱把这间旅馆买下来呢???
: 1、假设这间旅馆一年赚500万，那10年可以赚5000万，你预估10年可以还本，所以你用
: 5000万去买
: 2、假设你买了这间旅馆之后立刻把它卖掉，你预估可以卖6000万，所以你用低于6000万
: 的价格去买
: 其实1就是本益比，你预估买了之后多久会还本 ; 而2就是股价净值比，你预估你买了之
: 后去卖掉看可以赚多少。古代有一个人叫作“葛拉汉”，他其实就是股价净值比的高手，
: 他有办法算出一间公司实际上值多少钱，而如果那间公司现在的价格低于实际价值就买进
: 不过坦白讲这个方法不是很好用，而且也没人在用这个方法，其实我们现在也不用像葛拉
: 汉一样去实际上算出一间公司卖掉之后可以卖多少，会计项目里面有一个叫“净值”的意
: 思就是“这间公司卖掉可以卖多少”
: 可是这个方法没有用，为什么呢??? 因为你根本不会把这间公司卖掉，举例来说好了，联
: 电现在15.25、可是净值有17.1 ; 友达现在13.9，可是净值有17.12，但是你有可能真的
: 把联电、友达卖掉吗??? 不可能的，就算联电、友达现在价值100对你而言也没什么太大
: 的意义，所以我一直以来都觉得股价净值比没啥用，要不要买一间公司还是要看他有没有
: 赚钱
: 。
: 不过我觉得pb值(股价净值比)对金融业就有用了，为什么呢??? 因为金融业的资产都是“
: 钱or股票or债券or房地产”
: 1、钱，不用讲了，是有用的，钱可以作很多投资
: 2、股票，也是有用的，你手上如果有很多股票基本上你不管是资本利得or股利股息都是
: 会比较多
: 3、债券，当然有用，每年可以领利息
: 4、房地产，也是有用的，可以租给别人
: 。
: 所以从这边就很好理解“为什么pb值对电子公司没用，因为友达就算现在净值100，他那
: 些设备1根本就卖不掉、2他连卖都不会卖 ; 不过呢，pb值对金融业就有用了，因为金融
: 资的资产都是钱、股票、债券or房地产，基本上这些都是可以生钱的东西”
我认同金融业可以用PBR来看，不过有几点可以讨论一下：
1.你提到会计报表里的净值并不能代表清算价值，因为里面的资产负债项不一定是市场价
值，只能代表帐面价值。
2.金控中以寿险为主体者，一般市场也会以寿险公司公布的EV(隐含价值)来衡量其股价。
3.其实除了金融业，一般景气循环股或获利不稳定的公司通常也是用PBR来评价，如钢铁
、水泥及营建，因为他们的获利波动受到景气影响甚深，用PER来评价会低估其股价，另
一个原因是评估该公司资产价值比评估获利更能公允的彰显实际公司价值，因此采用PBR
评价较为合理，这部分蓝玉有以金融业举例说明，房地产债券…等等，应该想要表达的东
西跟我说的也是同义，只是蓝玉的论述上可能让大家误解这样。
4.因为净值只是帐面价值，因此在使用PBR评价的时候，不是低于1就是低估，大于1就是
高估，必须比较公司自己历史PBR跟同业PBR，才能较为合理评估该公司股价是否高估或低
估。(EX:以亚泥来说,过去PBR区间大概在1.2~1.5X之间是合理)
以上个人浅见供板上各位投资先进参考