1.原文连结：
http://tw.wsj.com/big5/20140327/bch074934.asp?source=whatnews2
2.内容：
中国公司纷纷取消发债计划
2014年 03月 27日 07:47
由于中国出现了国内首例公司债违约，而且相关部门暗示或允许其他陷入困境的公司步其
后尘，目前已有30多家中国公司取消了发债计划。
受到影响的公司包括浙江省的水泥生产商红狮控股集团有限公司(Hongshi Holding
Group Co., 简称：红狮集团)和广东省的塑料生产商佛山佛塑科技集团股份有限公司
(FSPG HI-TECH Co., 简称：佛塑科技)。受债券市场波动影响，上周红狮集团取消了发行
人民币10亿元(约合1.61亿美元)债券的计划。佛塑科技发行的人民币3亿元债券未吸引足
够需求。
中国债券市场直到最近都在蓬勃发展。数据供应商数库(ChinaScope Financial)提供的数
据显示，中国公司去年共发行了人民币1.2万亿元债券，规模较2011年增长近一倍。由于
投资者认为政府会施以援手，因而即便是实力较弱的公司也能通过发债融资。
但本月早些时候，上海超日太阳能科技股份有限公司(Shanghai Chaori Solar Energy
Science & Technology Co., 002506.SZ, 简称：超日太阳)出现的违约事件令债市大为震
惊。
穆迪(Moody's)分析师钟汶权(Ivan Chung)说，在政府停止救助每一个高风险借款人之后
，投资者担心以后会出现更多这样的违约案例，恐慌的投资者要求获得更高的回报，他们
同时也在学着如何为这些风险定价。
这些担忧促使中国央行和最高证券监管机构加大了对信贷风险的监控力度。熟悉情况的政
府官员说，他们正在尝试允许出现更多债务违约情况。
2月份以来，至少有10个借款人的评级被国内信用评级公司下调或者列入观察名单，基本
上都是因为收入和利润大幅下降。联合资信评估有限公司(China Lianhe Credit Rating
Co.)将河南中孚实业股份有限公司(Henan Zhongfu Industrial Co.)的债券评级列入观察
名单，因为受铝价格下跌和电力成本上升的影响，这家制铝公司可能会出现巨额亏损。
记者没有联系到红狮控股、佛塑科技、河南中孚实业和超日太阳发表评论。
那些可以发债的公司的借款成本也有所上升。宁波杉杉股份有限公司(Ningbo Shanshan
Co.)本月发售了5年期债券，收益率为7.5%，位于承销商设置的区间的高端，而一年前评
级差不多的债券的收益率在6.5%左右。
相比之下，和政府有密切联系的实体发行的债券一直都很容易销售。举例来说，基准5年
期国债价格一直在上升，收益率从去年12月份的5%降至4.2%。
由于有更多固定收益产品发行人出现亏损，投资者也变得越来越审慎。根据交易所相关规
定，近年来投资光伏行业的电力设备生产商保定天威保变电气股份有限公司(Baoding
Tianwei Baobian Electric Co.)的债券最近暂停交易，到该公司公布2014年年度业绩报
告后才可恢复交易。
记者没有联系到宁波杉杉和保定天威保变电气就此发表评论。
标准普尔(Standard & Poor)说，超日太阳出现违约也凸显了债市的一些不足，例如对债
券持有人的保护不够等。
Wynne Wang
3.心得/评论(必需填写)：
开始草木皆兵就是经建策略逐步崩毁的前兆..........