适逢周五欧美重挫，而版上对台股持续看多与看空者皆有。
其实这样是很好的，股市要能成交不就是买卖吗?
但买卖之间各有巧妙不同，孰不知卖空者常见砍在阿呆谷，买多者套在高处不胜寒。
这3、4年股市涨多跌，持多者常常牙一咬就没事了，但时间推到10年甚至更长一点，
这几年的走势不太能说是常态。
以下有些分享(当时写在 2011/8 美国被调降信评后)
A.理性的预期:
Fama这位老先生定了一个"市场效率假说"(1970)，相信大家都背的滚瓜烂熟，不用另外解
释，总之这假说认为除非拥有"私有资讯(内线)"，否则就没有超额报酬。换言之，我们每
天看的、听的甚至开会讨论的投资策略，想要趋吉避凶都是徒劳无功的。
B.行为财务:
在淹没了40年后，教科书非常少不教的学说"行为财务(1974)"在2002年得了诺贝尔奖。
这是很自然的，因为一个理论要成立，至少得证明不会有人赚超额报酬。但是偏偏华尔
街那群人就赚了不止"超额"的报酬。其中定锚效应是其学说中的一项。
上述两个学问在交易投资时小弟认为都对，只是使用时机、场合不同，例如若我们要做
market maker或是套利则市场效不效律就很重要了。
C.理性的预期不存在:
长官们常常时时刻刻要我们猜想市场现在到底在想什么，最高段的就是透过洞悉市场
心理去赚钱。呵呵，如果最近我们研究陈冲在想什么就好了。
因此小到惨户，大到政府基金，大家都疑神疑鬼，猜测其他人想干什么，也因此老早就把
所谓的"客观条件"放到一边了。
索罗斯在发展他的交易理论中提到:
1.当身为市场参与者时，参与者本身的观点本质上是偏颇的。
2.因为参与者的决策并非奠定在客观的条件本身，而是在条件的解释(重要关键字)。
3.因此价格的移动肇因于"事件参与者"，甚至参与者将会主导事件的发展，
以至于影响价格。
因此"理解"发展的事实与决定参与事实的发展，变成密不可分。(很绕口对吧)
因此这一波重挫，有人赚钱、有人输钱。输钱的人可能就是输在~~
欧债还好吧，不严重吧。
宋楚瑜出来对马英九影响不大吧。马英九一定当选。(当时宋传出来要选2012)
以上的"条件解释错误"。
真的错吗??其实不竟然，只是拥有"力量"的参与者主导了事件发展，这与选举不同，不是
大多数人去主导事件发展，而是有"力量"的少数人。
因此交易，TOM认为在无法获得私有资讯下，在重要事件前-"随波逐流"恐比主观认定的
风险还低一些。
回到定锚效应:
白话文一点就是经验法则，但定锚效应在这里是指未来参考点(如总统大选等)，参与者在
其前参考其他资讯，并透过经验法则所调整的估计。
或者估计会受到定锚的影响。怎么说呢? 例如:
1.马英九会当选: 大盘上万点啦...
2.马英九可能不当选:明年可能跌到深不见底。分析师说:不预测底部。
因此定锚影响下，股市参与者就会开启经验法则数据库，模拟股市应该如何走。但根据研
究显示会发生反应不足，或是过度反应
(见: 赵珮伊，"国内股市定锚效应之研究-以2008年台湾总统大选期间为例"，
宜兰大学应用经济与管理学系，2011)
因此根据索罗斯他自己的理论，其实高估或是低估都好，幅度愈大愈好，都可以赚钱。
可笑的是常常有记者去访问他，对经济的看法。这就好像大野狼对小白兔说话"乖—你出
来 我不会咬你的"。
因为他也是市场参与者阿，他也是不理性的，鬼话能听吗，但是他也不在乎，
因为他会去理解事实的发展，并且用部位参与事实的发展。
祝 各位 新年快乐
※ 引述《gioiechang1 (钱(即货币)只是数字.....)》之铭言：
: 1.原文连结：
: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=b59c30be-b251-4292-992b-c623b15fda20
: 2.内容：
: 精实新闻 2014-01-24 19:58:36 记者 陈苓 报导
: 中国工商银行(ICBC)不愿补偿投资人，30亿元人民币的信托投资濒临违约，让人想起“金
: 3.心得/评论(必需填写)：今年会有一堆国家倒债,要小心~~
恕删~~