来源：StockCharts
以下是整合 John Murphy 的重点节录及我的翻译
时间 : 2014/1/25
几个市场的动向 :
1. 美国道琼指数 ($INDU)
道琼平均工业指数从2011年10月上涨以来, 这几天遭到10%的修正
下图可以看到1/24该日, 指数伴随着量增果断的往下突破50日均线
短期向下修正趋势定在去年9月高点及12月低点的支撑线上(15,700)
如回测不破, 则属市场温和的修正格局
http://ppt.cc/TU16
如果指数下跌来到200日均线(-7%)
则我们必须提高警觉来重新衡量未来市场的变化,
指数将回测重2011年10月上涨以来的趋势线及2013年支撑组成的夹点
(14,700)左右, 如下图所示.
http://ppt.cc/wlUz
这将是多头市场上升趋势中的一个重要考验
2. 中国市场 ($FXI)
亚洲及拉美的新兴市场需要借由中国市场的力道来摆脱目前低迷的状况
不幸的是这些新兴市场并没有获得中国的市场帮助
下图为 iShare China ($FXI) 一周暴跌5%的走势
iShare中国ETF : http://ppt.cc/BZLW
该指数下跌至五个月低点收低于200日均线, 有消息称中国制造业已经
陷入萎缩状态, 这对那些出口到中国的新兴市场国家是雪上加霜的影响
中国是世界上最大新兴市场及第二大经济体, 如果中国的表现状况不好
这将会使得其他的新兴市场国家走势持续低迷
3. 美元 ($USD)
美元在2014年进入了一个即将转强的讯号区间
下图显示, 美元从去年10月以来持续走高,将挑战11月的的压力及200日均线
美元 : http://ppt.cc/O53R
如挑战上述压力成功, 美元将进入强势的多头看涨状态
在过去的三个月内, 美元的涨势已经超过了所有主要的国外货币
除了英镑(BP)上涨2.4%以外 (同期美元上涨1.3%)
美元走强是联准会的决定, 原因来至于联准会开始购债减量方案
此外包含 : 日本持续削弱日圆、欧洲央行发出通缩警告并量化宽松购债计画
而在QE退场预期债券殖利率上升的因素下, 新兴市场债券价格及当地货币
的波动引响将会更大
4. 美元连动的市场影响
(美元、S&P 500、商品指数、欧澳远东国家、新兴市场国家)
USD, SPX/EFA ratio , SPX/EEM ratio : http://ppt.cc/MZE0
USD, CRB(商品) : http://ppt.cc/5Bix
EFA(欧澳远东) : http://ppt.cc/z~7J
EEM(新兴国家) : http://ppt.cc/kMzE
上图几张表示了上面这几个市场的相互影响关系图
其中澳大利亚、俄罗斯、巴西这种与美元走强损及商品价格
而印度、中国内需市场不振的情况下
这些国家会有如此糟的股市表现, 这不是太奇怪场现象
然而, 一些基金经理持续推荐新兴市场基金, 原因是相对全球股市来说
新兴市场的投资被严重低估. 虽然这可能是真的, 但我宁愿等待
直到市场上显示出更多力量来证明.
在我的观点来看, 这将需要一个决定性的收盘价
而这个收盘价必须高过于2013年底的峰值(43.52) @ EEM
5. 新兴市场货币急跌与新兴市场股市连动
下图为CEW (新兴市场货币ETF) 及 EEM (iShare新兴市场ETF)走势
http://ppt.cc/2CPJ
在上周四、周五大跌后..
CEW 收盘仅低于 2012年/2013年的低点, 这是一条重要的支撑线
土耳其、南美、阿根廷、委内瑞拉的货币冲击尤为严重
由于新兴市场股票和货币(及债券)之间存在密切的联系
(检视图表下方相关系数存在着0.79的正相关性)
当新兴市场货币重贬, 以当地货币计价的债券也大幅下跌
随后新兴市场的资产被大批抛售, 这些资金大部分流入美国、日本、欧洲
这造成美元、欧元、日圆升值影响其股市变动
其中日圆升值的影响将使日本股市受到的伤害更大