http://www.caogen.com/blog/infor_detail/56205.html
比特币，似曾相识的郁金香
张钊
12月5日下午，由人民银行牵头，工信部和银监会、证监会、保监会联合下发通知，明确
把比特币定义为“不是真正意义的货币，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为
货币在市场上流通使用”。《通知》强调，比特币虽然达不到冲击我国金融体系的程度，
但其自身存在较高的投机风险、洗钱风险以及被违法犯罪分子或组织利用的风险不容忽视
。
比特币简单地说，是一种网络虚拟资产，并不是由哪一家货币机构发行的，而是基于
一套编码和密码，并通过大量繁杂运算而得到的，可以通过任意一台接入互联网的电脑，
理论上可实现全球范围内的流通；同时任何人都可以挖掘、买卖以获取比特币。它与其他
虚拟货币最大的不同是，其总数量存在阶段性的上限，具有一定的稀缺性：该货币系统在
前4 年内仅有不超过1050万枚，之后的总数量不断增长，最新的资料约为2100 万枚（最
初的理论上限）。除比特币之外，还有其他超过60 种数字货币也在悄然兴起：Litecoin
（莱特币）、Namecoin、Primecoin等。
据专业人士介绍，目前的比特币，已从之前的投资标的蜕变成了投机品种，很多“矿
工”和“投资者”挖掘、购买它，是为了囤著豪赌其上涨，以期奇货可居。上述人士指出
，比特币的投资者（更准确地说是投机者）将面临三大风险：实用价值弱、政治、法律风
险巨大、交易平台安全性差。此处不妨一一剖析之：
首先，实用价值不大。前文提到，比特币的理论上限为2100万枚（2.1*10的7次方）
，即使以历史最高价1242美元/枚来计算，即代表260.82亿美元的价值，如按1：6.1的汇
率，约合1591亿元人民币。而我国2012全年社会消费品零售总额即为人民币207167亿元，
仅占0.768%，实在是沧海之一粟，根本无法满足我国正常的商品贸易、生产生活之所需。
这还是在全部予以流通、仅在我国境内使用的前提下所作的估算。
其次，政治、法律风险巨大。大体上看，在不违反相关国家法律的情况下，一些国家
对比特币的使用暂时持相对宽松的态度。据德国媒体报导，德国金融部日前已正式认可比
特币成为一种“货币单位”和“私有资产”。另据报导，11月中旬，美国司法部和证交会
的代表在出席参议院听证会时称“比特币是一种合法的金融工具”。但是，美国司法部和
证监会的代表同时指出，与其他线上支付系统一样，比特币也是一把利益和风险并存的“
双刃剑”。FBI总检察长首席助理卡德泽克在一封邮件也写到：“与其他金融服务一样，
虚拟货币系统也可以被恶意分子所利用。……”
而且，一旦比特币的使用违反了相一个主权国家的法律，则参与运营的相关组织也将
受到惩处。上月初，美国政府就查封了毒品交易网站“丝绸之路”；一家名为“暗杀市场
”的众筹网，甚至将买凶杀人的买卖也标上了比特币价码。其创始人就是极端的无政府主
义者。
2011年，维琪解密、互联网档案、自由软件基金会、电子前哨基金会等组织，宣布接
受比特币的捐赠，一些互联网企业随后也表示接受比特币的付款方式。但由于法律地位前
景不明，不少组织最终又宣布：停止接收比特币。鼎鼎大名的国际组织、互联网公司尚持
谨慎态度，我等中小投资者不用争当先烈吧。
对于中国来说，无论棱镜门事件的出现，还是比特币在敏感领域的使用，都凸显了资
讯领域在国家安全大战略中的特殊地位。十八届三中全会提出设立国家安全委员会，国安
委将在我国安全大战略中扮演重要角色，并从传统的国防、维稳、城市安防，逐步拓展到
资讯安全等许多全新的领域。昨日五部委联合重拳出击，对比特币来了个当头棒喝就是实
例，效率之高、协调之好，不排除是刚诞生的国安委的幕后杰作。
最后，交易平台安全性差。和不少外汇、伦敦金交易平台一样，比特币的交易平台也
是设在国外，这就有一个跨境监管和投资者即时风控的问题。这些年，在境外交易平台上
直接“被黑”，出的事儿已经不少了，沉迷于其中之人应该引以为戒。何况，主要用来管
理互联网的主目录的根服务器，全世界只有13台。1个为主根服务器，放置在美国，其余
12个均为辅根服务器，其中9个在美国；欧洲2个，位于英国和瑞典；亚洲1个，位于日本
。换句话说，监管比特币等电子虚拟货币的命门并不在我手。
另外，比特币现在主要持有在一些大户手中，Facebook前执行董事即一度持有500万
美元的比特币，市场深度、广度均远远不够，致使大额持有者（大户）的正常买卖和恶意
操纵行为十分容易影响比特币的价格。这从2013年一季度以来的走势即可得到印证：3月
中下旬以后，比特币的日K线显示，其价格一改往日的平缓上升的态势，连拉十几个小阳
线；进入四月，阳线实体越来越大，到了四月下旬，更是变本加厉地拉出疯狂的大阳线，
一天的涨幅相对于、甚至超过了之前缓升段一个月的涨幅。完全符合股市当中“蛰伏-潜
收集-强收集-拉高-出货”的步骤和规律。我们也不妨记住“首个华尔街大行给比特币给
出的估值：1300美元”
历史总是惊人的相似。16世纪中期“郁金香泡沫”，就是人类历史上第一次有记载的
金融泡沫：
1635年，一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗罗林（florins，荷兰当时的
货币单位）。如果你想搞清楚这样一笔钱，在17世纪早期的荷兰是什么概念，你只需要知
道4头公牛（与一辆拖车等值），只要花480弗罗林，而1000磅（约454公斤）乳酪也只需
120弗罗林。即：一株Childer郁金香，就相当于13.4头公牛或者6110公斤乳酪。第二年，
一株郁金香（荷兰全境当时只有两株）以4600弗罗林的价格售出，此外购买者还需要额外
支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。
就当人们沉浸在郁金香狂热中时，一场大崩溃已近在眼前。由于大户突然大量抛售，
导致郁金香市场在1637年2月4日突然崩溃。一夜之间，郁金香的价格一泻千里。虽然荷兰
政府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同
价格的10%来了结所有合同，但均无济于事。一个星期后，郁金香的价格已平均下跌了90%
，那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的售价。
看来，即使有比特币真正走进广大线民生活的那么一天，也要加上“持有分散化”这
一先决条件。也许相对于纸币，比特币有包括“新奇性”在内的一些优点，但这些显然都
被“阶段性”地过度解读了。之所以反复强调其“阶段性”，也是无数前车之鉴在先：海
狸鼠、普洱茶、“蒜你狠”、“姜你军”和数不胜数的妖股，只不过现在换了个马甲而已
，搞得好像很有科技含量一样。
这不，推崇自由经济、对现代金融交易工具稔熟于心的香港金管局6日也表示，比特
币属高度投机性商品，呼吁香港市民以比特币进行交易或投资时要加倍小心，防范使用或
投资比特币而带来损失。但著名财经评论人叶檀称，“对于热昏了头的比特币投资者来说
，这样的话未必听得进去。”
看来，“君子不立于围墙之下”、“不轻易为人先”的投资戒律，是知易行难的。我
们也不妨记住首个华尔街大投行2013年12月5日对比特币给出的估值：1300美元/枚。