1.原文连结：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20131203000189&cid=1203
2.内容：
花旗环球升评台积电 目标131元
2013-12-03 01:23 工商时报 记者张志荣／台北报导
花旗环球证券昨（2）日再度定调，来自英特尔与三星的强力竞争，依旧不会撼动台积
电在晶圆代工产业的霸业，预估2014与2015年营收还会再成长15％至20％，因此，将目标
价由120元调升至131元。
花旗环球证券半导体分析师徐振志指出，在所有条件都相同的情况下，对IDM厂商而言
，要跨入晶圆代工至少有4项门槛需要跨入：一、有效产能；二、制造弹性；三、成本结
构；四、与客户利益冲突。
徐振志表示，尽管如英特尔近期投入10亿美元针对平板电脑CPU或晶圆代工服务作为行
销补贴，或许会吸引部分台积电客户转头英特尔怀抱，但对IC设计客户而言，英特尔服务
是否可长可久才是关键，从上述4项进入门槛来看，台积电长期还是占优势，因此，来自
英特尔与三星的竞争仍属“短空长多”。
徐振志指出，台积电20奈米产能从明年第一季就可开出、第二季即可开始认列营收、第
三季起贡献比重就会快速增加，预估占明年营收比重将达7％。
徐振志表示，尽管台积电将是苹果20奈米AP产能的独家供应商，但预估也仅占明年苹果
整体AP订单比重的30％至40％，而三星依旧是明年苹果主力产品，包括iPhone5S、
iPhone5C、iPad Air、iPad mini2的AP，也就是A7/A6的主要供应商。
不过，徐振志认为，这样情况到了2015年就会出现扭转，随着苹果新产品在明年下半年
推出、2015年成为主力产品，苹果AP出货比重增加题材可能会为台积电2015年营收带来5
％至10％的额外成长率。
根据徐振志的预估，台积电在2012至2013年营收皆缴出20％的成长率后，2014与2015年
仍有15％至20％的成长率可期，因此，基于2015年获利成长率将达5％，及长期获利成长
率调升至4％，目标价由120元调升至131元。
3.心得/评论(必需填写)：
我也觉得台积电有机会股价再创新高
张仲谋退不退其实影响不大
因为张的"大联盟制度"才是赢的关键
等于台积供应链各自发挥创意
营造双赢优势
他只要持续巩固供应链
台积电就是不败神话
这点是毋庸置疑的
另外
很多人觉得台积目前高点不敢买
难怪有钱你赚不到
当大家都不敢买时
你买下去就对了
因为 赢家/输家 往往就在一念之间!
学着点吧!