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2.内容：
精实新闻 2013-12-02 13:38:08 记者 许晓嘉 报导
港商联昌证券CIMB指出，尽管F-TPK宸鸿（3673）近期状况不佳，公司对于2013年第四季
到2014年第一季展望仍谨慎保守。但触控笔记型电脑需求疲弱及触控面板产业供给过剩等
情况均已广为周知。随着触控产业产能正快速减少，不排除2014年第一季可能就是这波（
触控产业/F-TPK宸鸿）循环周期谷底。目前对于F-TPK宸鸿维持NEUTRAL中立投资评等，目
标价200元。
根据CIMB观察，目前F-TPK宸鸿正持续积极透过减少成本（降低产能）以因应疲弱的触控
面板市场状况，并且发展不同技术产品（如TOL、奈米银触控解决方案等等）。F-TPK宸鸿
预计将在2013年第四季裁减8000名员工（截至2013年9月底为止，F-TPK宸鸿公司员工总数
达4万4794人）。
产品技术方面，F-TPK宸鸿的TOL（Touch on Lens）技术产品近期新增4家客户，目前（
TOL触控面板）产能利用率维持满载。然而，稍早传出苹果可能在2015年采用TOL触控技术
的可能性已经被淡化。至于新开发的奈米银触控技术产品则有机会在2014年第二季开始量
产、并且被中国手机品牌大厂导入使用。
另外，F-TPK宸鸿近来积极扩展电脑及智慧型手机市场以外之客户，并且打入汽车供应链
。据悉，F-TPK宸鸿已供应17吋触控面板给Tesla Model S车款，并且其产品亦有机会于
2015年被导入Toyota Camry、2016年打入Volkswagen Golf。
尽管目前触控产业能见度仍低，加上F-TPK宸鸿来自于iPad订单贡献持续下降，一般预料
，F-TPK宸鸿在2014年第一季营运仍备受挑战。不过，CIMB认为，随着触控笔记型电脑需
求被高估后，触控产业产能正快速减少，不排除2014年第一季也可能就是这波（触控产业
/F-TPK宸鸿）循环周期谷底。
CIMB预估，F-TPK宸鸿2013年第四季营收可能接近339亿元、季增估近15%，单季毛利率
9%-10%，由于业外提列减损，单季每股亏损估逾2元。整体2013年营收估1500亿余元、年
减近13%，2013年每股盈余约23元。2014年第一季营收可能降至299亿元附近，毛利率可能
回升至10%以上，排除业外因素，2014年首季有机会转亏为盈。
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