1.原文连结：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130730000063&cid=1206
2.内容：
高盛证看淡NB 降目标价
第2季消费性NB卖不好所衍生的库存问题开始发酵，港商野村证券评估目前库存水位高出
正常值约1至2周，且7月销售状况持续疲弱，第3季NB出货恐旺季不旺呈现“零成长”，美
商高盛证券昨（29）日更将华硕投资评等与目标价分别调降至“卖出”与220元。
　华硕昨天股价下跌2.91％收267元，高盛证在华硕第2季法说会前调降投资评等，是否牵
动外资圈新一波财务预估值调降值得关注。
　事实上，野村证之前就先将华硕目标价由340元略微调降325元，但由于投资评等仍维持
“买进”不变，并未引起外资圈太多关注，高盛证这次至大幅调降投资评等与目标价，引
起股价较大幅度反应。
　根据野村证的预估，第2季消费性NB实际销售较备货少了约10％，致使通路端库存多了1
至2周、高于正常水位的4周，由于7月NB需求看起来并没有太大起色，势必会牵动通路端
去化库存压力。
　野村证指出，尽管市场对于第3季NB需求的预期已压得相当低，但NB厂商若因应库存去
化风险而减少下单量，恐使得第3季NB季出货呈现“零成长”（年出货则将下滑17％），
远低于市场平均预估值的成长5％至8％，及历史季节性平均值的成长10％至15％。
　因此，野村证认为华硕NB出货需等到第4季才会有起色。此外，高盛证券科技产业分析
师严柏宇更认为，自从华硕6月底调降第2季财测后，华硕因产品转型所导致的周期性风险
，将使得获利下滑。
　严柏宇认为，华硕积极切入触控NB，及推出多款低成本平板电脑的策略将面临极大挑战
，因为PC产业基本面存在着2项下滑风险：一、以目前市场对于Win8 OS的接受度来看，消
费性NB需求相当疲弱；二、低成本平板电脑的商品化，已开始出现类似之前小笔电的结构
性风险，这些都是华硕潜在风险。
　因此，严柏宇将华硕投资评等与目标价分别调降至“卖出”与220元，而2013至2015年
每股获利预估值则分别调降至25.97、21.83、23元。
3.心得/评论(必需填写)：
because 证券公司发的新闻都是反指标
so 这几天NB股应该都会涨