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2.内容:鸿海后市 大摩维持加码 瑞信下修目标价至74元
2013/05/20 09:10 钜亨网 记者陈俐妏 台北
鸿海 (2317) 首季毛利率、营益率分别为5.7%、1.7%低于市场预期,瑞信证券表示,第2季逢苹果机款转换,预估鸿海产用率与首季相当,营收和获利表现也将与首季持平,不过仍要观察新品后市,中立看鸿海,但将目标价下修至74元。不过摩根士丹利证券仍加码看待,预估低价版iPhone应可激励需求。
瑞信证券指出,苹果iPhone 5的报废成本和产用率降低,虽然部分费用是可核销,但对鸿海后市有其影响,鸿海正在加紧推出iPhone/iPad将在第3季上市的产品,因此第2季为机种转换时刻,预估第2季营收持平,整体产用率和首季相当,毛利率也可能为5.7%。
虽然市场对低价版iPhone和新iPad mini投予高度关注,不过瑞信证券说明,如果低价版iPhone/.新iPad mini需求无法抵消较低的毛利率影响,可能就要依赖苹果的价格的调涨,或是在原物料成本有其相对的调整,因此获利仍有其风险。
瑞信证券说明,调降苹果今年营益率预期,仍要待新品上市后相关正向反映,因此鸿海在苹果新产品获利仍有其风险,为中立评等,但将目标价从83元下调至74元。
不过摩根士丹利证券则认为,鸿海表现其实没想像中的差,考量会计准则转换,首季获利是符合预期,看好苹果新iPhone具价格弹性,激励需求,以及TD iPhone机会,仍给予加码评等。
3.心得/评论(必需填写):大摩 维持加码 目标价一样 74