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2.内容：鸿海后市 大摩维持加码 瑞信下修目标价至74元
2013/05/20 09:10 钜亨网 记者陈俐妏 台北
鸿海 (2317) 首季毛利率、营益率分别为5.7%、1.7%低于市场预期，瑞信证券表示，第2季逢苹果机款转换，预估鸿海产用率与首季相当，营收和获利表现也将与首季持平，不过仍要观察新品后市，中立看鸿海，但将目标价下修至74元。不过摩根士丹利证券仍加码看待，预估低价版iPhone应可激励需求。
瑞信证券指出，苹果iPhone 5的报废成本和产用率降低，虽然部分费用是可核销，但对鸿海后市有其影响，鸿海正在加紧推出iPhone/iPad将在第3季上市的产品，因此第2季为机种转换时刻，预估第2季营收持平，整体产用率和首季相当，毛利率也可能为5.7%。
虽然市场对低价版iPhone和新iPad mini投予高度关注，不过瑞信证券说明，如果低价版iPhone/.新iPad mini需求无法抵消较低的毛利率影响，可能就要依赖苹果的价格的调涨，或是在原物料成本有其相对的调整，因此获利仍有其风险。
瑞信证券说明，调降苹果今年营益率预期，仍要待新品上市后相关正向反映，因此鸿海在苹果新产品获利仍有其风险，为中立评等，但将目标价从83元下调至74元。
不过摩根士丹利证券则认为，鸿海表现其实没想像中的差，考量会计准则转换，首季获利是符合预期，看好苹果新iPhone具价格弹性，激励需求，以及TD iPhone机会，仍给予加码评等。
3.心得/评论(必需填写)：大摩 维持加码 目标价一样 74