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美联储高盛难逃操纵金价嫌疑
——黄金市场被操纵 中国人如何应对（上篇）
博主按：本文今日刊发于《第一财经日报》，下篇将于明日刊发。
张庭宾
过去6个交易日（截至4月19日），黄金市场可谓惊心动魄。
4月12日，在中国金市周五闭市时段，金价大跌5.03%；4月13日，更是暴跌了9.09%，创下
了30年来的最大单日跌幅，成为有史以来最大的黄金“黑天鹅”事件，有人士计算发生它
发生的概率为200万年才能有一次。在4月14日金价跌至每盎司1322美元之后，中国、印度
和日本的抄底买盘推动金价在19日收盘反弹至1403美元。
这种极端的雪崩式的金价下跌，立刻震惊了全世界的投资者，恐慌中的人们纷纷试图寻求
答案，并重新把握未来市场的趋势。坦率地说，虽然此前的2013年1月5日笔者在本报刊发
了《2013年黄金大牛市将面临严峻考验》的文章：预测未来1-2年金价将跌破1500美元，
甚至可能下探1300美元。但此次下跌之猛烈也超出了预期，也希望对此进行一个梳理分析
。
诸多暴跌解释站不住脚
俗话说，福无双至祸不单行，金价暴跌正是如此。人们给出各种各样的解释：1，据称赛
普勒斯央行要出售40吨黄金，以筹集拯救资金；2，日本提高国债保证金，这让不少投资
者抛出黄金以追加保证金；3，因为美国纳税日来临，支付资本利得税的现金需求增加了
抛售压力。4，美联储4月9日公布会议纪要，委员们谈论在年中开始退出量化宽松的可能
性；5，高盛、法兴和索罗斯们集中密集地唱空黄金。
在以上解释中，赛普勒斯出售黄金勉强算一个突发事件，但这并不是太大的事，因为对于
一年新增3000吨左右的国际黄金市场来说，40吨并不是一个巨大的量，而且虽然塞国政府
施压，但是赛普勒斯央行还是顶住了压力，迄今为止，没有任何消息说赛普勒斯证实已经
出售了黄金。
对于央行来说，出售黄金以换得拯救资金那是最愚蠢的事情，不仅因为这是杯水车薪，而
且出售的黄金永远也收不回来了。故此，自美国金融危机以后，从来没有一个国家愚蠢到
靠出售黄金而渡过危难的，美国没有，希腊也没有。
至于出售黄金以追加日本国债保证金，没有比这个更荒诞的逻辑了，这完全是风马牛不相
及的两码事。而所谓纳税日逻辑同样搞笑，因为全世界人民并不是和美国人在同一天纳税
。这只能说明有人试图用这些牵强的理由来掩盖真正的原因。
美联储高盛联手操纵呼之欲出
笔者认为，美联储讨论年中退出量化宽松+金融寡头集中唱空做空，才是金价暴跌的真正
原因。在这个过程中有几个时间点特别值得关注：一，3月19日-20日，美联储召开了议息
会议，讨论了年中开始退出QE的议题；二，4月1日，法兴银行分析师发布了长达27页的专
题报告称，随着美国经济好转和美联储即将退出QE，黄金的牛市时代即将终结。此前国际
投行对2013年金价的预测普遍在1700-1800美元，甚至有2000美元以上的；在法兴之后，
诸多机构急转直下；
三，4月8日，索罗斯唱空黄金，称黄金作为避险投资的地位已经遭到
破坏了；四，4月9日，美联储自摆乌龙，将上述会议纪要提前发给了高盛集团、巴克莱资
本公司、富国银行、花旗集团和瑞士银行在华盛顿的代表。提前获得会议纪要的还有对冲
基金King Street Capital Management和私募股权投资公司凯雷集团等；
五，4月10日，
高盛集团当天下调2013年黄金目标价至1450美元，建议投资者做空黄金，此前高盛对2013
年金价的预测为1825美元。六，4月10日，美联储宣布会议纪要误发，提前召开了新闻发
布会。
其后发生的事实是，4月12日，纽约黄金期货市场开市时迎来340万盎司（100公吨）6月黄
金期货合约出售，这击穿了1540的关键技术支撑位——在很多人眼中也是确认2000年持续
至今的黄金牛市存在与否的水平线。第一笔卖单出现两小时后，规模更大的一轮抛售袭来
，30分钟时间里卖出1000万盎司（300公吨）。市场传言始作俑者是美银美林的交易团队
。当然幕后黑手可能不止一家，而是一群。
通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，这将使得一些多头爆仓或触及止损位（很可能就是
1540美元），促使更多人抛售手中头寸。
因此，人们有理由怀疑，对黄金的集中抛空，与3月19日-20日FOMC会议结束后的美联储行
为有关，美联储不仅实际出现了一个重大失误，将FOMC会议纪要提前19个小时披露给了高
盛等150个金融寡头。而高盛等随即唱空黄金；人们有权力延伸这种怀疑，在每次美联储
FOMC会议后，到正式公布会议纪要的三周内，美联储FOMC会议的委员们是否存在道德风险
——这三周正是国际
金融体系中的最大黑箱期，将会议内容提前暗示给自己的银行或关联投资者。致使它们在
金融市场上提前建仓——比如这次提前建立空仓。
在美国股市上，如果某家股票股价异动在前，而重大资讯发布在后，投资者有权起诉上市
公司，上市公司高管必须提供证据，证明自己没有提前泄密，否则就将被定有罪，这就叫
举证责任在辩方。按照这个法理，美联储的官员们也应该证明自己没有提前泄密。而这次
乌龙，留下了明确的提前泄密证据，方不得不提前召开新闻发布会
以金龟战术应对金价被操控打压
金价暴跌美联储高盛难逃操纵嫌疑（下篇）
上篇见：http://blog.sina.com.cn/s/blog_59b3772901017cwy.html
对于中国和印度的黄金投资者来说，接下来采取“金龟战术”就好了——就像躲在乌龟壳
中一样，美联储和高盛们打压金价时，避开被它们直接狂轰滥炸的期货市场，避免被直接
牺牲，而如果金价被打得很低，掉在眼前晃眼，就从容地吞一块到肚子里。
有了这些黄金，即使中国和印度遭遇巨大金融危机，从国际货币体系中脱离也不怕，我们
可以依托这些黄金在国内建立一个更独立也更合理的新货币体系。
在中华民族5000年的历史长河中，绝大多数时间里，地球上并没有一个叫美国的国家，中
国人照样活的不错，而黄金始终相伴。
操纵者或搬起石头砸自己的脚
美联储和高盛们在此轮做空黄金的破绽太明显了。当然它们都有意愿和需要。
对于美联储来说，黄金是美元的天敌，如果想让美元继续有信心地居于世界货币体系中的
核心，有两个办法：1，美国经济更加强大，财政和贸易双重盈余，但这需要美国人创造
的财富超过他们所需要的，对于5%的人口享受了全球25%的资源的美国来说，这太难了；2
，将美元的对手打击的更弱，或利用其军事和货币霸权，从对手那里洗劫更多的财富来。
这些对手包括并不限于欧元、人民币和黄金等。在纸币的擂台上，美元原来是独霸之主，
后来欧元和人民币跳上擂台挑战它，它们的较量需要黄金作为裁判。这是12年来黄金大牛
市不断发育的根本原因。
美元当然不喜欢欧元和人民币，但它更恨黄金。只要美元能够从欧元和人民币的较量中抽
出手来，它一定会把黄金暴打一顿。如今正是时机，中国的问题已经积重难返，经济金融
危机的爆发已经成为国际投资者的共识，短期更无挑战美元的能力；欧元在赛普勒斯事件
发生后，也处于自身困难重重，到处扑火，被动防御状态，也失去了对美元防守反击的能
力。即在纸币擂台上，欧元和人民币都在防御状态中，美元势力可以集中力量痛击黄金。
对于主力空头来说，在提前得到美联储关键政策资讯的情况下，做空黄金几乎是没有任何
风险的。做空本身不仅能赚取暴利，更重要的是，高盛们可以乘机成为黄金市场上的主力
，进而直接操控这个市场。就像他们在石油市场上呼风唤雨一样，众所周知，高盛是国际
石油市场的主力庄家之一。
对于金融寡头来说，如果通过打压金价，促使投资者对黄金丧失信心，进而恐慌性地抛售
的话，那么，这也是它们低价补充黄金仓位的一个好机会。
在2008年金融危机之前，美联储、英国央行等，它们通过向摩根大通、汇丰和德意志等国
际储金银行借出黄金，让后者在期货市场上先建空头，在现货市场上抛出黄金，以打击金
价。美联储得到的是控制金价，储金银行们赚取利润。如果金价打下去了，再将实物黄金
低价买回来，如果买不回来，就按事前约定的较低价格从金矿买回来。
可是，这种模式在金价一路上涨中，特别是上涨到1000美元以上后，已经失败，美联储和
储金银行们已经损失了大量的实物黄金。当金价上涨到1800-1900美元的时候，不能不引
发它们巨大的恐慌。因此，一旦如今美国经济开始复苏，美元重新强势，而美国金融机构
也摆脱了金融危机后资金枯竭后，如今现金丰沛的情况下，它们势必要打压黄金价格，进
而以较低的价格补黄金的库存。
虽然它们在过去一周中成功地打压了黄金价格，但这却相当可能演绎成搬起石头砸自己的
脚的闹剧。因为虽然金价暴跌，但中国和印度的投资者不仅不恐慌，而且欣喜若狂，在中
国的南京，一天之内，全城的实物黄金全部销磬；在印度金价暴跌也引发了购买狂潮。这
推动了金价在其后四个交易日中最大反弹了102美元。
即做空者们虽然赚到了现金，但是中国和印度消费者却买到了实物黄金。这将让操纵者陷
入两难——是继续打压金价，直到中国和印度消费者恐慌到再也不敢买入呢？还是先在黄
金市场上偃旗息鼓，先把中国和印度彻底打入金融危机的深渊后再做空黄金呢？
当下，继续打压金价虽然仍有可能，但下面的空间已经相当有限了，且不说在技术面上的
支撑。1150-1300美元是当前黄金的成本价，如果金价跌过这个位置，全球金矿就会减产
，以支撑这个价格。
从货币竞争层面上看，本人一贯认为，除非欧元解体和人民币崩溃，黄金彻底丧失了纸币
竞争裁判的地位，否则金价很难跌到1000美元之下。
这个成为操纵者的难题，对于中国和印度的黄金投资者来说，接下来采取“乌龟战术”就
好了——就像躲在乌龟壳中一样，美联储和高盛们打压金价时，避开被它们直接狂轰滥炸
的期货市场，避免被直接牺牲，而如果金价被打得很低，掉在眼前晃眼，就从容地吞一块
到肚子里。
有了这些黄金，即使中国和印度遭遇巨大金融危机，从国际货币体系中脱离也不怕，我们
可以依托这些黄金建立一个更独立也更合理的新货币体系。
在中华民族5000年的历史长河中，绝大多数时间里，地球上并没有一个叫美国的国家，中
国人照样活的不错，而黄金始终相伴