课程名称︰货币银行学一
课程性质︰经济系选修
课程教师︰陈南光
开课学院：社会科学院
开课系所︰经济系
考试日期（年月日）︰2015.11.13
考试时限（分钟）：180分钟
试题 :
总分：100
1.(每题5分)是非问答题(回答是非或不一定，并说明理由)
(a)相对于Apple生产手机，我们可以说银行的产出是放款的数量。
(b)最近一年日币汇率大跌，人们将新台币的活期与定期储蓄存款各100亿元转成100亿元
日币现钞与100亿元日币存款，则立即的影响是M1B下降100亿，M2下降200亿元。
(c)绮色佳镇(Ithaca)的电子货币 Ithacash是具有无限法偿的货币。
2.(5分)“东亚四小国及日本都是以银行为主体的金融体系，在过去经济成长率都高于以
金融市场为主体的美国。因此以银行为主体的金融体系对于经济成长比较有帮助。”
试评论之。
3.(5分) 解释附买回协定为何是一种有担保的短期借贷契约。
4.(5分) 解释为何支票和信用卡不是货币。
5.(5分) 在全球金融海啸期间TED利差飙升到历史新高。解释TED利差的意义以及TED利差
会大幅上升的原因。
6.(5分) 如果各研究机构均预测未来景气下滑，但是我们却观察到正斜率的收益曲线的
走势。这如何解释？
7.(5分) 假设投资人是风险中立，并考虑购买1年期或2年期的债券。在原均衡下，两种
投资策略的预期报酬相等：(1+i_0,2)^2 = (1+i_0,1)(1+i_1,2^e)。假设基于某种原
因，人们改变预期，认为未来的利率(i_1,2^e)会上升，使得
(1+i_0,2)^2 < (1+i_0,1)(1+i1,2^e)。
8.(5分) 若名目公债利率为i=4%，TIPS利率为i_TIPS = 1.5%，而且流动性溢酬
p^l = 0.6%，通膨溢酬为 p^π = 0.3%。调整过后的预期通膨率是多少？ 解释调整这
两项溢酬的原因。
9.(10分) 当你届临退休时，有两种方法支领退休金：(1)选择月退俸，月领20,000；(2)一
次请领2,000,000。
(a)假设未来市场利率不变。若你预期退休后还可活10年，则利率必须是多少，才会觉得
领月退俸比较划得来？(列出算式并说明理由即可)
(b)若未来的利率大幅上升，这对选择月退俸的人有何影响？
10.(10分) 令资产A与B报酬的机率分配如下：
报酬率 -10% 4% 20%
__________________________
资产A 0.5 0 0.5
资产B 0 1 0
__________________________
(a)资产A与B的预期报酬与标准差(或变异数)各是多少？ 投资人是风险中立或风险趋避
下，会如何选资产A与B？
(b)当资产A的报酬分配变成：
报酬率 -20% 4% 30%
___________________________
资产A' 0.5 0 0.5
A'的性质相对于A有何改变？当投资人是风险中立或风险趋避下，选择A'与B的决策
如何改变？
11.(5分) 当媒体称"M1B成长率与M2成长率呈现“死亡交叉”。"请解释其意义与原因。
12.(5分) 若你的投资组合包括台积电和味全(顶新)，有哪类风险可以分散，以及哪类风
险无法分散？
13.(5分) According to the commentary in Financial Times "Into the shadows:
Taking another path", shadow banking in Europe has developed rapidly into
"light shadow banking." Give one example of these non-banking lending in
Europe and briefly explain.
14.(5分) In the article "Oil Price Shocks and Inflation," why did the latest
rise of oil price around 2004-2007 does not cause servere inflation as in
the oil crises during 1973-73 and 1979-80?
15.(5分) 全球金融海啸前美国公债的殖利率向来高于美国市政债券，但金融海啸后却相
反。请解释其原因。
16.(5分) 资料显示一些欧元区国家(像是德国、法国等)的公债殖利率已变为负利率。为
何投资人要投资这种保证赔钱的债券?